30 января 2019
AMD готовится выпустить первый в мире 7 нм чип
Вопрос: станет ли инновация драйвером для компании?
Николай Григорьев
Младший аналитик АРТ КАПИТАЛ
grigoryev@artcapital.ua
AMD готовится выпустить первый в мире 7 нм чип
Вопрос: станет ли инновация драйвером для компании?
Компания Advanced Micro Devices Inc. (NASDAQ: AMD) и ее генеральный директор Лиза Су продемонстрировали во вторник, как далеко компания продвинулись в завоевании авторитета на Уолл-стрит для компании, которой заслуженно не хватало этого доверия в течение многих лет.

AMD сообщила о выручке в четвертом квартале и прогнозе на первый квартал, который оказался немного ниже ожиданий, главным образом благодаря избыточным запасам графических чипов.

Тем не менее, акции AMD выросли на 9.1% во вторник, так как инвесторы покупали прогноз компании на 2019 год, делая ставку на высокий рост выручки, даже с прогнозируемым падением выручки на 24% в первом квартале. Инвесторы явно рассчитывают на следующее поколение чипов для ПК и центров обработки данных, особенно на высокопроизводительные чипы Epyc для серверов, которые появятся во второй половине 2019 года, и, как ожидается, отнимут часть рынка у Intel.

В целом прогноз, который дала компания на первый квартал, оказался существенно ниже рыночных ожиданий, однако компания ожидает сильных результатов по итогу всего 2019 года, ожидая увеличения выручки во втором полугодии. Можно прогнозировать, что компания успешно презентует свою разработку, но есть много сомнений, сможет ли это стать драйверов выручки и роста компании, учитывая перепроизводство на рынке процессоров и полупроводников.

Выручка в последнем квартале составила 1.42 миллиарда долларов, что практически совпадет с ожиданиями рынка (1.44 млрд.), что составило -14% кв/кв. Выручка в текущем квартале ожидается на уровне 1.25 миллиарда (-12% кв/кв), намного ниже ожиданий в 1.47 миллиарда.

В случае с AMD стоит разделять потенциал и фактические значения. Компания уже год успешно раскручивает БУДУЩУЮ разработку (7 нм чип), на каждом публичном мероприятии описывая во всех красках потенциальные преимущества от этого нововведения. Однако, фактические данные сигнализируют об ухудшении дел в компании: выручка падает из квартала в квартал, а выручка (мультипликатор P/S) остается практически неизменной в 2019 году. По балансовой стоимости и соотношению цены к денежным потокам, акции компании торгуются очень дорого.

Исходя из вышесказанного, мы считаем акции AMD переоцененными, и учитывая текущую рыночную конъюнктуру, инвесторы отдают предпочтение компаниям с сильными фактическими показателями и стабильными денежными потоками. Следовательно, акции AMD дают больше сигналов для продажи, чем для покупки.
Также читайте
Подборки статей, инвестиционных портфелей от АРТ КАПИТАЛ

Узнавайте о новых статьях, мероприятиях и промо акциях