8 апреля 2021
Быки упрямствуют



Узнайте, что сегодня будет влиять на ход торгов в США, а также последние новости о компаниях и их акциях
Вячеслав Король
Управляющий активами АРТ КАПИТАЛ
korol@artcapital.ua
Быки упрямствуют
Рынок. Американские фондовые индексы не продемонстрировали существенных изменений по итогам вялых торгов в среду, однако S&P 500 достиг очередного рекордного максимума.
Инвесторы слабо отреагировали на протокол заседания Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) от 16-17 марта, который был в среду обнародован Федеральной резервной системой (ФРС) США.
Протокол показал, что, несмотря на улучшение ситуации в экономике и на рынке труда США, руководители ФРС ожидают, что потребуется "некоторое время" прежде чем регулятор сможет начать сворачивание программы выкупа активов или поднять базовую процентную ставку с текущего уровня.
Представители американского ЦБ также отмечают, что инфляция, вероятно, ускорится в ближайшие несколько месяцев, но, по их мнению, она будет оставаться вблизи 2%-ного целевого показателя Федрезерва в долгосрочной перспективе.
"В протоколе не было ничего такого удивительного", - говорит старший рыночный экономист J.P. Morgan Private Bank Стефани Рот. По итогам мартовского заседания ФРС сохранила процентную ставку по федеральным кредитным средствам (federal funds rate) в диапазоне от 0% до 0,25% годовых, а также пообещала ежемесячно выкупать активы на общую сумму $120 млрд, в том числе US Treasuries на $80 млрд и ипотечные бонды на $40 млрд.
Председатель Федерального резервного банка (ФРБ) Далласа Роберт Каплан считает, что время для сворачивания мер поддержки экономики, реализуемых ФРС, еще не пришло. Однако, когда станет ясно, что пандемия коронавируса идет на спад и экономические показатели близки к целям Федрезерва, будет важно сокращать стимулы, чтобы содействовать дальнейшему восстановлению экономики, заявил он в интервью The Wall Street Journal.
Дефицит внешнеторгового баланса США в феврале увеличился на 4,8% и составил $71,1 млрд по сравнению с пересмотренным январским показателем в $67,8 млрд, свидетельствуют опубликованные в среду данные министерства торговли страны. Это рекордный показатель за время ведения расчетов. Эксперты, опрошенные Trading Economics, в среднем ожидали роста отрицательного сальдо до $70,5 млрд с предварительно объявленных $68,2 млрд в январе. Респонденты MarketWatch также прогнозировали $70,5 млрд.
Главный исполнительный директор американского банка JPMorgan Chase & Co. Джейми Даймон призвал заложить основу для долгосрочного экономического роста США с помощью общенационального "плана Маршалла", делая отсылку к американскому плану восстановления Западной Европы после Второй мировой войны, сообщает WSJ. Однако он отметил, что такой план может потребовать повышения налогов для обеспеченных граждан.
Согласно письму акционерам банка, глава JPMorgan ожидает стабильного роста экономики США при умеренном повышении инфляции и процентных ставок благодаря высокому уровню сбережений, расширению вакцинации и перспективам принятия плана инфраструктурных расходов объемом $2,3 трлн, который был предложен американским президентом Джо Байденом. Новый прогноз Даймона значительно лучше его ожиданий год назад, когда он предупредил акционеров банка о наступлении "тяжелой рецессии" и риске падения ВВП США на 35%.
В итоге индексы показали следующие изменения: Dow Jones +0,05%, индекс S&P 500 +0,15%, а индекс Nasdaq -0,07%.

Корпоратив. Акции Carnival Corp. подорожали на 1,4% по итогам торгов в среду. Крупнейший в мире круизный оператор увеличил чистый убыток в первом квартале 2021 финансового года из-за отмены путешествий по всему миру, однако текущие потери от приостановки деятельности оказались меньше прогноза.
Цена бумаг Target Corp. снизилась на 0,5%. Компания, владеющая второй по величине в США сетью дисконтных магазинов, пообещала выделить более $2 млрд для продвижения компаний, принадлежащих темнокожим владельцам, до конца 2025 года.
Бумаги XPO Logistics Inc. прибавили в цене около 1%. Американская транспортно-логистическая компания анонсировала более 1400 вакансий в Северной Америке, сообщив, что активно набирает персонал для удовлетворения растущего спроса.
Котировки акций Advanced Micro Devices и Xilinx Inc. выросли на 0,9% и 1% соответственно. Акционеры американских чипмейкеров одобрили сделку, которая приведет к слиянию компаний, сообщается в совместном пресс-релизе компаний.

Ожидания. Опубликованный по итогам заседания точечный график прогнозов (dot plot) - диаграмма, отражающая индивидуальные ожидания членов совета управляющих ФРС и глав Федеральных резервных банков (ФРБ) в отношении процентных ставок - показывает, что все 18 руководителей американского ЦБ ожидают сохранения базовой процентной ставки в текущем диапазоне (0-0,25%) в 2021 году. Четверо из них полагают, что ставка может быть поднята в 2022 году, а увеличения ставки в 2023 году ждут уже семеро.
Медианный прогноз руководителей ФРС предполагает, что ставка останется в текущем диапазоне до конца 2023 года и в долгосрочной перспективе будет повышена до 2,5%. В ходе мартовского заседания руководители ФРС отмечали также, что сохраняющаяся неопределенность в отношении дальнейшего курса пандемии COVID-19, смещает баланс рисков для экономического прогноза в сторону понижения.
Заседание проходило на фоне подъема доходностей казначейских облигаций США, и руководители Федрезерва активно обсуждали причины роста ставок, а также потенциальные последствия этого фактора.
Руководители ФРС отмечали, что "заметное повышение доходностей долгосрочных US Treasuries отражает улучшение перспектив экономики США, некоторый рост инфляционных ожиданий, а также ожидания увеличения объемов выпуска американских гособлигаций", говорится в протоколе. Тем не менее, "беспорядочные условия на этом рынке или устойчивый рост доходностей, способные поставить под угрозу движение Федрезерва к его целям, стали бы поводом для беспокойства", отмечается в документе.
Если вдуматься в сигналы из протокола, то подъём ставок в 2022 вместо 2023 не видится таким уж нереальным, как пытался убеждать Пауэлл на чреде недавних выступлений в Сенате. Если всё пойдёт «как по маслу» с ВВП, то 4 к концу года может вырасти до 10 и более. Потому расслабляться не стоит, а быки должны извлечь максимальную выгоду из периода дешёвых денег.
Может поэтому и не может закрыть гэп широкий индекс, и вчера опять удержался под максимумами. Технический анализ – скользкая вещь. Сопротивление восходящего канала (4100) сейчас находится очень близко от достигнутого уровня. Потому, коррекция вниз была бы логичной. Но при ином проведении линии, которая тоже имеет право на жизнь, сопротивление может оказаться и на уровне 4200.
Потому, после двух дней консолидации мы видим неожиданную попытку фьючерсов сходить к 4100. Ночью фьючерс поднимался до 4093, а сейчас тестирует сверху вниз бывшее сопротивление последних двух сессий 4080. Это смахивает на зашквар оптимизма, если практически безоткатно индекс взобрался с 3850 до 4100.
Больше других на премаркете зеленеют технологи, как будто и не росли в предыдущие дни. Некоторые уже достигли канальных ростовых сопротивлений, и могут сегодня их пробить. Технологическому индексу осталось всего 250 пунктов, чтобы выйти на исторические максимумы. Вчера подтвердил разворот Эппл, а сегодня может подтвердить Тесла. На этой «ракете» NASDAQ может пройти 14 тысяч незаметив сопротивления.
Хотя, в целом, ситуация с проявлением безудержного оптимизма на хаях широкого индекса выглядит опасно. Сильное задирание вверх без коррекции может привести быстрой и глубокой коррекции, совершенно неожиданной и жёсткой.
Сегодня статистика по безработице (перед открытием) и выступление трёх представителей ФРС, включая её главу (во время сессии). Эти новости в состоянии подкорректировать иррациональный оптимизм. А пока… Рынок собрался отрыться плюсом и пойти на штурм 4100.

Сегодня в фокусе инвесторов
Основные корпоративные и рыночные события сегодняшней сессии
Также читайте
Подборки статей, инвестиционных портфелей от АРТ КАПИТАЛ