30 августа 2019
Dell растет на сильной отчетности
А диверсифицированный бизнес уменьшает риски торговых войн
Николай Григорьев
Аналитик АРТ КАПИТАЛ
grigoryev@artcapital.ua
Dell растет на сильной отчетности
А диверсифицированный бизнес уменьшает риски торговых войн
В четверг Dell Technologies Inc ($DELL) превзошла ожидания по результатам за квартал, чему способствовал рост спроса на персональные компьютеры, а также ориентация на более выгодные контракты в рамках своего серверного подразделения в Китае. В результате чего акции компании выросли на 9% в после релиза отчетности.

Dell видит снижение спроса во всех отраслях промышленности в секторе Китая в условиях усиливающейся торговой войны между КНР и США, но акцент компании на выборочных крупных сделках в азиатском регионе помог нарастить маржинальность на замедляющемся рынке.

Это помогло компании спрогнозировать скорректированную прибыль на акцию в годовом исчислении в диапазоне от $6,95 до $7,40 долл., что выше оценки аналитиков в $6,42.

Компания заявила, что работает над повышением цен на продукты, включая и ПК, чтобы компенсировать влияние дополнительных 5% тарифов, введенных с 1 сентября, на китайские товары.

«Наши расходы будут расти, и нам придется повышать цены», - сказал главный исполнительный директор Джеффри Кларк на телефонной конференции с аналитиками.

Продажи серверного бизнеса компании упали на 7% до 8.6 млрд долларов, а операционная прибыль выросла на 4% до 1.05 млрд долларов.

Dell заявила, что заказы на серверы за пределами Китая выросли на 1% во втором квартале, и компания рассчитывает получить долю рынка в текущем квартале в Северной Америке, Европе, на Ближнем Востоке и в Африке (EMEA).

Компания сообщила о росте выручки на 6% в своем бизнесе клиентских решений, который включает настольные ПК, ноутбуки и планшеты, а также фирменную периферию. Операционный доход в подразделении более чем удвоился до 982 миллионов долларов.

Компания вернулась на фондовый рынок после перерыва в шесть лет в декабре прошлого года после того, как выкупила долю в производителе программного обеспечения VMware, в котором она в настоящее время владеет контрольным пакетом акций.

Чистая прибыль Dell составила 4,51 млрд долларов за второй квартал, закончившийся 2 августа, по сравнению с убытком в 461 млн долларов годом ранее. Исключая статьи, компания заработала 2,15 долл. На акцию, что превышает среднюю оценку аналитиков в 1,47 долл. На акцию.

Общая выручка выросла на 2% до 23,37 млрд долларов, превзойдя среднюю оценку аналитиков в 23,24 млрд долларов.

Единственное, что сдерживает акции от стремительного взлета прямо сейчас – большое долговое бремя. Долгосрочные займы составляют практически 50 млрд. долларов, а совокупный долг – более 55 млрд. С одной стороны, это замедляет рост акций, поскольку денежный поток во многом идет на обеспечение долга, а с другой – большая кредитная линия позволяет компании нарастить капитальные инвестиции, и кроме того – хороший кредитный рейтинг свидетельствует об устойчивом денежном потоке, и в следствие, о надежности компании.

По итогам отчета, Dell показал значительный рост прибыли, чего рынок явно не ожидал. Накануне отчета акции подешевели до уровней, на которых проводилось IPO в декабре 2018 года. Сильная отчетность подстегнула акции пробить сопротивление нисходящего канала. Кроме того, диверсифицированный портфель выручки, в особенности серверное подразделение в Китае, позволяет компании несколько снизить риски развивающейся торговой войны между США и КНР.

Аналитики пересмотрели свои оценки относительно ценных бумаг DELL: теперь их консенсус цена составляет $63.34, что от закрытия вчерашнего дня дает upside 35%.

Таким образом, мы рассматриваем акции DELL как хорошую покупку на средний срок: даже с учетом эскалации торгового конфликта, ценные бумаги DELL имеют шанс удержаться и продолжить рост, до $58 за акцию.
Также читайте
Подборки статей, инвестиционных портфелей от АРТ КАПИТАЛ

Узнавайте о новых статьях, мероприятиях и промо акциях