4 декабря 2018
Global Blood Therapeutics получает долгожданное подтверждение
Революционный продукт принесет многомиллионные продажи
Николай Григорьев
Младший аналитик АРТ КАПИТАЛ
grigoryev@artcapital.ua
Global Blood Therapeutics получает долгожданное подтверждение
Революционный продукт принесет многомиллионные продажи
Акции биотехнологической компании Global Blood Therapeutics, Inc. (NASDAQ: GBT) выросли на 47.81% в ходе торгов 3 декабря.

Что мы знаем о GBT?

Global Blood Therapeutics - биотехнологическая компания, что занимается исследованием, разработкой и доставкой препаратов для малообеспеченных пациентов. Компания разрабатывает свой главный препарат, voxelotor, для лечения серповидноклеточной болезни (СКБ). Компания тестирует voxelotor в клинических испытаниях фазы III у взрослых и подростков с СКБ. Global Blood Therapeutics, Inc. была основана в 2011 году и имеет штаб-квартиру в Южном Сан-Франциско, штат Калифорния.

Что случилось в понедельник?

Global Blood объявила, что FDA (комиссия по пищевым и фармацевтическим продуктам) согласилась разместить подачу заявки препарата Voxelotor в ускоренном варианте утверждения.

Компания заявила, что представит лекарственную заявку, для коммерциализации препарата.

Основываясь на существующих клинических данных, ожидается, что Voxelotor предлагает непревзойденный вариант лечения СКБ, который не имеет эффектов, модифицирующих болезни.


Почему это важно?

Ускоренное одобрение в соответствии с подразделом H разрешено для лекарств, которые относятся к тяжелым или опасным для жизни болезням и предоставляют значимую терапевтическую пользу пациентам по сравнению с существующими методами лечения.

Превосходство должно быть установлено с помощью клинических испытаний, которые подтверждают, что лекарственный препарат влияет на суррогатную конечную точку, которая может разумно прогнозировать клиническую пользу.

«Терапия, которая может безопасно улучшить анемию , вызванную СКБ и тем самым сохранить функцию мозга, станет серьезным прорывом. Меня обнадеживает признание FDA срочной потребности в новых вариантах лечения СКБ» - Ким Смит-Уитли, директор Центра комплексных серповидных клеток в Детской больнице Филадельфии.


Что дальше?

Global Blood заявила, что планирует запросить предварительное совещание для подачи лекарственной заявки в первом квартале 2019 года. Компания заявила, что представит дополнительную информацию о планах и сроках представления заявки, а также о дополнительных особенностях подтверждающего исследования.

Почему эта ценная бумага интересна?

Компания разрабатывает уникальный препарат, который может стать новой вехой в лечении заболеваний крови. Нет сомнения, что рынок встретит данный продукт большим спросом. Поскольку эта компания – представитель отрасли биотехнологий, она требует особого подхода в анализе. Для подобных компаний является нормой отстуствие или небольшой объем продаж, поскольку основной продукт, на который делает ставку компания, находится в разработке. Ниже мы приведем основные показатели, согласно которым считаем, почему стоит покупать акции GBT.


Прежде всего, стоит смотреть на коэффициенты ликвидности и быстрой ликвидность (Quick/Current ratio) – эти показатели отражают достаточное количество наличных средств на балансе относительно пассивов. Для GBT это значение равно 14.56, что является весьма хорошим показателем.

Возникает резонный вопрос: откуда у компании, не имеющей продаж, средства и активы для развития? Размещая свои ценные бумаги на открытом рынке, компания получает возможность привлекать средства инвесторов, а также проводить дополнительные размещения, разводняя свои собственные акции, если компании необходимо больше наличных средств.


Здесь указано, что компания провела 2 дополнительных размещения: в декабре 2017 года компания разместила акций более чем на 100 млн долларов по цене $38 за акцию, а так же еще одно в марте 2018 года, на сумму в 240 млн. по цене $54 за акцию. Стоит отталкиваться от этих цифр – 38 и 54, поскольку именно по этим ценам акции были размещены и проданы инвесторам. Грубо говоря, акции GBT ниже $38 котируются с дисконтом, поскольку стоят меньше объявленной за них стоимости.

Компания ожидает дополнительных потерь в будущем для проведения исследований и разработок продукта и признает необходимость привлечения дополнительного капитала для полного осуществления своего бизнес-плана. Global Blood намерены привлечь инвестирование путем выпуска

дополнительного капитала и, возможно, путем заимствований и стратегических альянсов с компаниями-партнерами. По мнению компании, существующие денежные средства и их эквиваленты, и рыночные ценные бумаги достаточны для покрытия денежных потребностей в течение как минимум двенадцати месяцев.


Компания так же активно использует денежные потоки для исследования и развития – основная метрика, по которой стоит оценивать биотехнологические компании. Global Blood имеет достаточно наличных свободных средств для инвестирования в развитие продукции для освоения рынка, что в конечном итоге приведет к большому уровню продаж.

Рассмотрим график. Для удобства отметим уровни 38 и 54. Вчерашняя сессия отметилась повышенным объемом – за день было проторговано практически 12 млн. акций, и дневная свечка с двумя большими тенями вверх и вниз указывает на повышенную волатильность. Оценим психологию участников рынка. Практически 50% рост привлек внимание большое количество спекулянтов, активность которых может исказить реальную цену для акций. Итак, на текущий момент цена расположена как раз в диапазоне между 54 и 38. Учитывая наплыв спекулянтов, можно ожидать снижение цены в ближайшие несколько дней. Оптимальной точкой входа будет цена, расположенная около 200-дневной средней скользящей.
Мы с большим позитивом оцениваем будущее компании Global Blood и их продукт Voxelotor. Консенсус прогноз топ аналитиков Wall Streeet так же сулит приличный upside – 83%.

Примечание: лучшей стратегией для ценных бумаг GBT станет среднесрочное держание, поскольку основной драйвер роста – продукт voxelotor – получит зеленый свет для дистрибьюции в первом квартале 2019 года. В случае успешного прохождения препарата на рынок, акции могут выстрелить на 100 и более процентов – такие движения часты для биотехнологических компаний.
Также читайте
Подборки статей, инвестиционных портфелей от АРТ КАПИТАЛ

Узнавайте о новых статьях, мероприятиях и промо акциях