20 ноября 2019
Jack in the Box перед отчётом
Сети быстрого питания выходят из моды
Николай Григорьев
Аналитик АРТ КАПИТАЛ
grigoryev@artcapital.ua
Jack in the Box перед отчётом
Сети быстрого питания выходят из моды
Наша вчерашняя идея шортить акции $URBN перед отчётом принесла 16% за ночь - и это не предел.

Сегодня мы нашли еще один хороший шорт сетап - на акции $JACK, сети ресторанов быстрого питания Jack in the Box.

Jack in the Box - это рестораны формата фаст-фуд либо придорожнего кафе. В активах компании есть как собственные рестораны и закусочные, так и продажа франшизы. Стоит отметить, что компания последнее время отходит от управления собственными ресторанами (из-за убыточности), и концентрируется на продаже франшиз, то есть просто продает бренд и имя.

Идея, или edge, для шорта акций $JACK та же, что и для $URBN - большой долг при слабом денежном потоке:
Долг компании превышает 1 млрд, при общей рыночной стоимости в 2 млрд;

Выручка компании падает третий год кряду - убыточность собственных ресторанов. При этом, маржинальность выручки растет - из-за роста в сегменте продаж франшизы. То есть, компания снижает себестоимость выручки.

Плохую тенденцию показали и компании-аналоги $JACK: рестораны мексиканской кухни Chipotle Mexican Grills, Shake Shack, Dave&Busters, да и тот же McDonald`s - третий квартал был слабым для всех указанных компаний, представляющих срез по индустрии ресторанов и заведений быстрого питания.

Технически акции $JACK тоже формируют паттерн на шорт:
На более длинном интервале акции двигаются в устойчивом боковике, тогда как недавний тренд сформировал понижательный канал - и акции как раз стоят около его верхней границы.

Среднее изменение цены акций $JACK после отчета - порядка 7.6%. Потенциал падения достигает 18.75%, до $70 за акцию.

В этот раз мы попробуем взять в шорт не сами акции $JACK, а put опцион на них:
Опционный контракт 20/12/2019 p75 означает право продать акции $JACK по $75 вплоть до 20 декабря. Купить данный контракт можно за $84 доллара - это будет практически эквивалент шорт позиции на 100 акций $JACK. Если за месяц акции компании упадут до 75 (текущая - 85) и ниже, опцион существенно вырастет в цене.

Таким образом, мы имеем ограниченный риск на сделку - $84, больше мы потерять не сможем, в то время как прибыль может достигать 100% и более в случае негативного отчёта и нокаута акций $JACK.
Также читайте
Подборки статей, инвестиционных портфелей от АРТ КАПИТАЛ

Узнавайте о новых статьях, мероприятиях и промо акциях