Как начинающим инвесторам бороться с «хомяком в себе»

Методы и правила борьбы с жадностью общеизвестны. И, несмотря на это, даже «акулы» Уолл-стрит легко проглатывают «наживку». Основная проблема – в нежелании следовать здравым своим же установкам.
Вячеслав Король
Управляющий активами
ООО "КУА "АРТ-КАПИТАЛ МЕНЕДЖМЕНТ"
Базовые правила
Кризисы и провалы на фондовом рынке захватывают опытных и начинающих инвесторов всегда неожиданно. Причем, часть инвесторов всегда оказывается «на коне», поскольку, сцепив зубы, следовала своим же установкам, которые сформированы опытом больших убытков. Яркий пример из практики отечественного рынка и своего опыта торговли акциями я приводил в предыдущей статье.

Для себя я вывел некоторые правила и установки, которые оказались конгломератом внешних знаний и собственного опыта убытков и разочарований. Ими решил ниже поделиться с читателем.

Инвестиции – это всегда риск, это не депозит в надёжном банке с обещанным процентом. Потому на инвестиции надо направлять средства после того, как покрыты все потребности бытового характера и сформирован достаточный запас средств в условно-безрисковых активах. Проще говоря, у меня есть деньги на все расходы, и приличный запас в депозитах и облигациях. А вот излишком я могу рискнуть, ибо, в крайнем случае, вложенные туда деньги могут почти обнулиться. Глупость – закрывать депозиты и нести деньги в разогретый рисковый актив. Безумие – продавать нужную для жизни недвижимость, покупать рисковые активы, а самим жить на съёмной квартире, планируя увеличить количество квартир. Были случаи в практике 10-летней давности, когда люди оказывались на улице. Более частый вариант – потеря избыточной недвижимости, которую продавали ради торговли акциями.

Нельзя тратить все свободные денежные ресурсы в один вид актива. Лёгкая диверсификация (3-5 акций) в портфеле по ликвидным акциям выручает от промаха в большинстве случаев. Стартовый эксперимент в отношении 1-2 бумаг, если он окажется неудачным, оттолкнет от неплохого инструмента для заработка, создав флёр непривлекательности для целого сегмента финансового рынка или подточив надежду на успешность собственного выбора инвестиций.

Всегда половину рискового капитала стоит держать заблокированными на денежном счету на бирже. Ведь если вам покажется, что вы в мусоре откопали жемчужину, то вы не должны ради этого продавать другие бумаги, которые по-прежнему привлекательны. Ведь когда вы их покупали, то покупали их тоже как жемчужины, и на день новых инвестиций они не «потускнели». Глупо продавать жемчуг ради покупки другого жемчуга.

Не стоит продавать «жемчуг» даже ради огромной «жемчужины». Это не евангельская притча (там это стоило сделать). Поскольку огромность «жемчужины» может быть мнимой, и являться следствием эйфории, манипуляций кукловодов, конформизма аналитиков, а может быть и эффектом толпы и массового психоза, не имея к объективной реальности практически никакого отношения. Достаточно просто убрать «бинокль жадности» от глаз, и даже не надо его переворачивать, как это делал Попандопуло.))) Продавать имеет смысл ради новой покупки только тогда, когда вы и так хотели продать утративший привлекательность актив.

В состоянии неопытности лучше не покупать неликвидные активы. В отношении акций – это акции второго и третьего эшелона. В случае приобретения достаточного опыта, покупать такие акции можно. Ведь метод Питера Линча основан именно на этом. И второй и третий эшелон в Америке – это не совсем то, что привыкли понимать на нашем фондовом рынке. В нашем случае, «мусорные бумаги» вместе с качественным неликвидом вперемежку оказывается на гребне раз в 10 лет. Там - это тоже «мусор». Но в этом мусоре валяются и жемчужины, которые можно откопать, чему и учит Питер Линч в своей книге. И эти жемчужины могут «выстрелить» в любой момент, а не только тогда, когда рынок, пресытившись «фишками», соблаговолит обратить внимание на второй и третий эшелон.

Если всё же решились взять относительный неликвид, то не стоит покупать много слаболиквидных акций, считая, что диверсификация выручит. Мой опыт участия в «фондовых гонках» по портфельным стратегиям на заре моей деятельности в качестве управляющего показал, что самая широкая диверсификация в низколиквидных активах не даёт возможности получить ожидаемую сверхприбыль хотя бы по некоторым позициям, если проявляется неготовность рынка в целом к повышенному риску и проявлению безоглядной жадности. Можно купить много потенциальных «звёзд» и сидеть «по нулям», когда индекс будет расти, а вы будете иногда годами «ждать у моря погоды».

Все эти правила – нехитрые, вроде бы лежат на поверхности, описаны в книгах. Но очень много новичков начинают работу на фондовом рынке с того, что нарушают их, проверяя на крепость свою психическую устойчивость, наблюдая, как уплывают в чужие карманы заработанные «непосильным трудом» сбережения.)))

Если вы всё же купили акции на NYSE или NASDAQ, не имеет значения на какой фондовой бирже, НО они начали расти, то нужно для себя жёстко усвоить тезис – это не навсегда.
Средства «против хомяка»
Хомяк не только наедается «до отвала», но и запихивает еду впрок за щёки. И даже в случае опасности не выплёвывает еду, чтобы облегчить бегство. Вследствие этого нередко попадает в зубы к хищникам из-за неповоротливости по причине меньше подвижности с набитыми щеками.

Образ, надеюсь, более чем понятен. Принцип хомяка - не продавать активы даже тогда, когда про них надо было уже забыть. В результате, и активы, и убытки будут при «хомяке». А «акулы» будут без активов и с прибылями «хомяков». Чтобы так не получилось, нужно уметь вовремя выплюнуть еду (активы), и сохранить жизнь (прибыль).

И опять рекомендации из собственного опыта на рынке ценных бумаг, проверенные, в том числе, упрямством и сопутствующими убытками.

Когда все, даже люди очень далёкие от фондового рынка несут туда все свои сбережения, значит, пришло время продавать. Как правило, всё движется к апогею жадности. И при первых же серьёзных провалах следует всё продать, а то и до этого. ВСЁ, что касается рисковых активов на соответствующем падающем рынке! Филигранно – это продать на росте выше цены первого провала, но это удел большого опыта, дисциплины, и удачи. На это надеяться не стоит. Очень часто – это самообман неопытности после нескольких вебинаров и прочитанной книжки.

Падение, в большинстве рыночных ситуаций и проявленных кризисах всегда намного резче, чем рост. Рост на протяжении двух месяцев перед обвалом, с учётом нередкого «рисования» второй вершины на ценовом графике, может быть потерян на развитых рынках за неделю, а иногда и за день, а на неликвидных рынках – за день, а иногда и за минуты. И ключевая проблема во время такого провала - в ложном ощущении, что это уже дно, или самоубеждение – скоро отскок, там и продам. Но чаще все развивается по крайне нежелательному сценарию, а отскок оказывается микроскопическим. И только тогда понимаешь, что таки продавать надо было тогда, когда покупали даже бабушки и домохозяйки.
Необходимо иметь понимание целевой маржи по конкретному активу в момент покупки. Ведь акции иногда падают вне общего ростового или бокового тренда. Также стоит сформировать собственное представление о вашей кривой «риск-доходность». Крайними точками будут соотношения минимального риска при минимальной доходности и максимального риска при максимальной доходности, которые устраивают вас. Остальное – принцип устраивает или не устраивает вашу готовность к риску в соотношении с доходностью по конкретному активу. Т.е., у инвестора должно сложиться представление об оптимальной средней марже по бумагам разных эшелонов, и прикид так называемой минимально приемлемой нормы рентабельности (MARR). Кроме того, можно для себя установить правило минимального процента от достижения таргет-прайса аналитиков.

Приведу примеры из практики своей компании и личных установившихся стандартов торговли акциями в рамках борьбы с «хомяком в себе».

Если цена по акции достигает 80% от прогноза аналитиков, и рост для акций первого эшелона в США превысил 50% годовых, то я продам эту бумагу, и рассмотрю более интересные предложения. Если это бумага второго эшелона, то желаемая доходность 100% годовых, а если я рискнул взять бумагу третьего эшелона, то ожидаю 150-200% годовых.

Среди тех бумаг американских компаний, которые рекомендовали аналитики АРТ КАПИТАЛа своим клиентам, были такие, которые за квартал показывали 30% роста (120% годовых), или 42% за полугодие (84% годовых). Это бумаги первого эшелона. При этом, своих таргетов они практически достигли. Если бы эти бумаги оказались в моём портфеле, я бы их продал не долго думая. Половину от заработанной прибыли отправил бы на депозит, в том числе и валютный. Ибо то, что заработано в области риска, должно частично осесть в безрисковой зоне, а то и пойти на прямое потребление. Вы ведь рискуете не ради риска, а ради улучшения качества вашей жизни.

Бывают приятные исключения, когда в рамках общего ростового тренда акции легко доходят до своих целей. В этом случае, продавать нужно однозначно. В моей практике такое было, правда, уже давно на отечественном рынке в 2007 году. Тогда я был старшим аналитиком и рекомендовал покупать акции Мостобуда с целью 2200 грн при текущей цене 600 грн. Акция выросла до этого уровня за 2 месяца, и я дал рекомендацию продать. Все акции были дисциплинировано проданы, хотя цена не падала. Но не всегда бывает так красиво.

Бывает, что поставленная цель так и не достигнута, или достигнута молниеносно и продолжает рост. Продавать нужно в обоих случаях, но во втором случае гораздо сложнее, ибо акция растёт дальше, и жадность просто вопит: держать и докупать. Если переоценки аналитиков показывают появление серьёзных триггеров для дальнейшего роста, то продавать не надо. Но если ничего такого не проявляется, то акцию стоит продать. Ибо, что быстро выросло, может так же быстро и упасть. А может и не упасть. Но вы уже неплохо заработали, цели отработали и прибыль зафиксировали.

Очень важно не расстраиваться от недозаработанного. Ведь вы о нем узнаете только спустя некоторое время, а в момент продажи вы просто дисциплинированно поступаете по плану. Подобное разочарование – это следствие продолжающей жить в вас жадности. Если вы купили акции за 15 долларов, а через пол года цена по ним достигла цели 25, и вы её продали, а она выросла до 35, и только потом ушла в глубокую коррекцию, вы всё равно заработали 133% годовых. И вы же не знали будущего. А если бы бумага сорвалась с 27 сразу в область 20, то вы заработали бы гораздо меньше.

Если вероятность роста после достижения цели сохраняется общей эйфорией в рамках рыночного тренда и цена растёт стремительно, то можно уполовинить пакет. А по остатку - наблюдать за рынком и продавать без сомнений на первом же провале. Это позволит заработать больше, но сохранит деньги, если рост будет небольшим, а провал существенным. На перегреве рынка акций тоже стоит зарабатывать, но проявляя осторожность и не рискуя всем уже ранее заработанным.

В моей практике были единичные случаи, когда продав по целевой цене, я был вынужден опять покупать, и на этом прилично заработал. В большинстве случаев допокупка на продолжающемся росте приводила к околонулевым результатам, а чаще - к убыткам. Процент случаев получения хорошей прибыли при повторной покупке после дисциплинированной продажи – 5-7% от общего количества сделок на спот-рынке. Потому сегодня я в эти игры не играю. На рынке достаточно интересных объектов инвестиций, и не только на рынке акций, чтобы на 90% рисковать уже заработанным и зафиксированным по приемлемой для меня доходности.
Вывод
Нельзя даже опытному инвестору «ловить ножи». О начинающем даже говорить не приходится. Даже если один раз получилось по принципу «новичкам везёт», то это всего лишь везение, а зарабатывать в области инвестиций нужно принципом и системно. Везение должно быть бонусом, а не основой принятия решений.


Возможно, есть и другие правила. Есть принципы работы с сигналами технического анализа с разными стратегиями, с сигналами фундаментального анализа более детализированными для закрытия длинных позиций. Моя цель в этом материале была показать не инструменты заработка на рынке ценных бумаг, а принципы того, как не профукать по жадности уже заработанное на данный момент личными деньгами и нервами.
Примечание:

«Хомяками» называют тех, кто всегда зарабатывает на длинных позициях и абсолютно не готов продавать по сигналам рынка ранее приобретенные активы.
Также читайте
Подборки статей, инвестиционных портфелей от АРТ КАПИТАЛ
Узнавайте о новых статьях, мероприятиях и промо акциях