15 октября 2019
Хрупкий мир



Узнайте, что сегодня будет влиять на ход торгов в США, а также последние новости о компаниях и их акциях
Вячеслав Король
Управляющий активами АРТ КАПИТАЛ
korol@artcapital.ua
Хрупкий мир
Рынок. Американские фондовые индексы завершили торги в понедельник в минусе, поскольку инвесторы сочли, что сделка Вашингтона и Пекина не приведет к существенному снижению торговых барьеров и не будет способствовать росту мировой экономики в ближайшей перспективе.
Китайские власти хотят провести дополнительные переговоры с США в конце октября, чтобы проработать детали согласованной в пятницу сделки, прежде чем ее одобрит председатель КНР Си Цзиньпин, сообщает агентство Bloomberg со ссылкой на осведомленные источники.
Пекин может направить делегацию во главе с вице-премьером Госсовета КНР Лю Хэ для подготовки совместно с американской стороной финальной версии соглашения, которое будет подписано главами двух стран в ходе планируемой встречи в рамках ноябрьского саммита АТЭС в Чили, отметил один из источников.
Другой источник сообщает, что Пекин хочет включения в финальное соглашение условия об отказе Трампа от планируемого в декабре повышения пошлин на товары китайского экспорта объемом $160 млрд в год. При этом инвесторы сомневаются, что соглашение между США и Китаем приведет к увеличению инвестиций или росту производственной активности.
Тем временем статданные, обнародованные в понедельник, указали на продолжающееся снижение объемов китайского экспорта и импорта. Экспорт в долларовом выражении уменьшился второй месяц подряд - на 3,2% по сравнению с тем же месяцем годом ранее, свидетельствуют данные Главного таможенного управления (ГТУ) КНР. Импорт сократился пятый месяц подряд - на 8,5%.
Важной макроэкономической статистики вчера не публиковалось, значимых отчетностей также не выходило.
В итоге индексы показали следующие изменения: Dow Jones -0,11%, индекс S&P 500 -0,14%, а индекс Nasdaq -0,1%.

Корпоратив. Инвесторы на этой неделе также готовятся анализировать отчеты крупных банков: о результатах за минувший квартал отчитаются Citigroup, Goldman Sachs, JPMorgan Chase и Wells Fargo. Аналитики ожидают, что прибыль компаний, входящих в индекс S&P 500, в третьем квартале снизилась на 4,6% в годовом выражении, согласно данным FactSet.
Акции Boeing подешевели на 0,46% на новостях о том, что компания приняла решение разделить позиции гендиректора и председателя совета директоров. Бумаги Parsely Energy Inc. упали на 10,55% после того, как компания объявила о покупке своего конкурента Jagged Peak Energy Inc за $1,6 млрд, чем разочаровала инвесторов, пишет Bloomberg.
Рыночная капитализация поставщика промышленных товаров и строительных материалов Fastenal снизилась на 2,52% на фоне понижения рейтинга его акций аналитиками Raymond James с "покупать" до "на уровне рынка".
Тем временем, бумаги производителя спортивной одежды и обуви Nike ушли в плюс на 1,07% благодаря повышению их рейтинга аналитиками Bank of America Merrill Lynch с "ниже рынка" до "нейтрального".
В преддверии публикации квартальных отчетностей акции кредиторов Citigroup, JPMorgan и Wells Fargo подорожали на 0,2%, 0,27% и 0,12% соответственно.
В то же время, энергетическая инфраструктурная компания Sempra Energy, специализирующаяся на электрической и газовой инфраструктуре, убавила из своего актива 0,04% после того, как сообщила о том, что продаст свои доли в чилийском бизнесе за $2,23 млрд.

Ожидания. Каков реальный расклад на американо-китайском фронте? Иначе как «хрупкий мир» и не назовёшь.
В последние дни прошлой недели США и Китай сделали важный шаг к урегулированию торгового спора, заключив промежуточное соглашение, по которому Вашингтон откажется от уже запланированного повышения пошлин на китайские товары в обмен на увеличение Пекином закупок американской сельхозпродукции.
Президент США Дональд Трамп объявил о заключении "очень значительной сделки" с КНР, которую он назвал первым этапом урегулирования торгового спора. Трамп отметил, что сделка охватывает вопросы интеллектуальной собственности, валютной политики и финансовых услуг. Он сообщил также, что, в соответствии с соглашением, Китай увеличит импорт американской сельхозпродукции на $40-$50 млрд, не указав, при этом, в течение какого срока это должно произойти.
Министр финансов США Стивен Мнучин заявил, что Вашингтон откажется от увеличения пошлин на товары китайского экспорта общим объемом $250 млрд c 25% до 30%, которое было запланировано на 15 октября. При этом торговый представитель США Роберт Лайтхайзер отметил, что никаких решений в отношении подъема пошлин на китайские товары объемом $160 млрд в год, запланированного Штатами на 15 декабря, не принималось, как и решений в отношении китайского технологического гиганта Huawei.
Перемирие готовит почву для старта более серьезных переговоров после встречи Трампа и председателя КНР Си Цзиньпина на полях саммита АТЭС в Чили (16-17 ноября), где, как ожидается, достигнутое в пятницу промежуточное соглашение будет подписано окончательно.
"Тот факт, что новые пошлины исключаются из повестки дня, по крайней мере, на следующие два месяца, дает простор для содержательных переговоров", - цитирует MarketWatch старшего вице-президента Американо-китайского делового совета Джейка Паркера.
Стороны по-прежнему очень далеки от заключения финального соглашения, им еще предстоит проработать множество спорных вопросов, в том числе о доступе американских компаний к китайскому рынку, о поддержке правительством КНР стратегических отраслей и госкомпаний, а также о судьбе уже действующих в США пошлин на китайские товары общим объемом порядка $360 млрд в год.
Трамп, готовящийся к президентским выборам 2020 года, хотел бы решить некоторые из этих вопросов до старта активной избирательной кампании, однако КНР не идет ему навстречу. Китайская сторона уверена, что время играет ей на руку, и не спешит обсуждать с Вашингтоном его требования, касающиеся проведения Пекином системных реформ, которые должны ослабить влияние государства на экономику, пишет газета Financial Times.
В КНР считают, что им повезло, что Трамп ждал целый год, прежде чем весной 2018 года начать торговую войну, отмечают источники газеты. Это дало переговорщикам из администрации президента всего 18 месяцев на то, чтобы поддерживать противостояние с Китаем, прежде чем, внутреннее политическое давление начало связывать им руки.
В частности, Трампу необходимо добиться улучшения условий для поддерживающих его сельскохозяйственных штатов, которые оказались под серьезным ударом в результате ответных мер Китая на действия США, отмечают эксперты. Кроме того, Трампу нужен подъем фондового рынка, который может улучшить его перспективы на президентских выборах.
"Американская экономика находится под давлением, а у Трампа впереди новые выборы, - отмечает один из китайских источников FT. - Раньше он хотел усиления напряженности в торговле, а теперь ему необходимо ее ослабить".
Си Цзиньпин тоже находится под давлением. Данные о ВВП Китая за третий квартал 2019 года, которые будут обнародованы 18 октября, могут указать на снижение темпов роста до менее 6% впервые за несколько десятилетий.
Кроме того, власти страны никак не могут справиться с эпидемией африканской чумы свиней (АЧС), которая уже привела к резкому падению поголовья свиней в стране и скачку цен на свинину и другие виды мяса. В этих условиях наращивание Китаем закупок американской свинины, соя-бобов и других сельскохозяйственных товаров вряд ли можно считать крупной уступкой Трампу.
При всей уверенности китайских властей в том, что для КНР расклад в торговых переговорах более благоприятный, чем для Штатов, они совершенно не доверяют Трампу, отмечают источники FT. Американский президент несколько раз привел в полное замешательство Лю Хэ, отказываясь от договоренностей, которые китайский вице-премьер уже считал достигнутыми, или объявляя о новых пошлинах или санкциях в отношении КНР накануне его визитов в Вашингтон.
Китайское госинформагентство "Синьхуа", сообщило о достижении США и Китаем "существенного прогресса" в ряде сфер - это гораздо более осторожная характеристика пятничных договоренностей по сравнению с заявлением Трампа о заключении "очень значительной сделки".
Еще в четверг, накануне заключения промежуточного соглашения, Трамп пытался дразнить Китай. "Важный день переговоров с Китаем. Они хотят заключить сделку, но хочу ли я?", - написал он в своем Твиттере.
"Что должны думать китайские власти, когда видят такие сообщения. Хочет Трамп заключения сделки или не хочет?", - говорит Энди Мок из Центра Китая и глобализации (Center for China and Globalisation).
Экономисты предупреждают, что для достижения финального соглашения между США и Китаем могут потребоваться годы. Некоторые полагают, что достигнутое в пятницу промежуточное соглашение может вообще ни к чему не привести.
"Учитывая, что стороны даже не приблизились к решению ключевых структурных вопросов, мы подозреваем, что эта мини-сделка, в лучшем случае, будет простой отсрочкой краха переговоров", - отмечают Джулиан Эванс-Притчард и Мартин Линж Расмуссен из Capital Economics.
"Теперь США и Китай, вероятно, вернутся к стратегии, не включающей нового повышения пошлин, которая, однако, вряд ли сможет существенно ослабить напряженность, - считают эксперты Eurasia Group Майкл Хирсон и Келси Бродерик. - Как США, так и Китай, вероятно, продолжат обмениваться ограничительными мерами, включая введение инвестиционных ограничений и регулятивных барьеров, и все это будет подрывать их отношения".

В итоге, мы видели две большие красные свечи в пятницу, перед закрытием, и красное закрытие в понедельник. Сегодня фьючерсы слабозеленые и большого оптмизма не наблюдается. Как, впрочем, и пессимизма, ибо все же какое-то промежуточное подписание в Чили должно состоятся, если Трамп будет вести себя адекватно, а не так как мы привели примеры выше. Странно договариваться со стороной, которая ведет себя еще более непредсказуемо и ненадежно, чем Россия, с Путиным во главе.
С другой стороны, рынок смог подняться над уровнем 2950, что даёт надежду на преодоление в ближайшем будущем сопротивления 3040 и походом к цели 3200. Сейчас мяч будет на стороне корпоративных новостей, которые могут задать тон и направление среднесрочному тренду.

Из интересных сигналов, о которых мы писали в прошлом обзоре (ALXN и REGN) вторая бумага технически подтвердила разворот и выход из нисходящего тренда, а первая - уверенно движется к этому.
Компании интересны и как объекты поглощения, которые могут купить в любой момент, и просто как сильно недооцененные представители биотеха, которые показали признаки среднесрочного, а возможно и долгосрочного разворота вверх.
Обе компании фундаментально сильно недооценены, как и почти весь биотех, который был ярко зелёным в пятницу, и особенно в понедельник, когда большинство акций на рынке были в депрессивном состоянии. Обе акции весьма интересны для среднесрочных инвестиций.
Сегодня в фокусе инвесторов
Основные корпоративные и рыночные события сегодняшней сессии
Также читайте
Подборки статей, инвестиционных портфелей от АРТ КАПИТАЛ

Узнавайте о новых статьях, мероприятиях и промо акциях