Обратите внимание на количество объема внизу графика: индекс S&P 500, самый популярный биржевой индекс в мире, никогда не испытывал проблем с ликвидностью (всегда можно было продать или купить). Ликвидности и правда было много, с тем как часто делались впрыски новых денег - но где же они теперь, когда это так нужно? Почему индекс в день проходит по 200-300 пунктов (по 7-9%)?
Всё потому, что обилие ликвидности прошедших лет - фикция, мираж, созданный новыми участниками биржевой инфраструктуры: высокочастотными трейдерами, интрадей-розницей, частными трейдерами, торговыми алгоритмами, которые создают много ликвидности внутри дня, но стоит рынкам войти в аномальную фазу - интрадей-розницу закрывает по принуждению брокер, а алгоритмы просто выключаются, и остаются вне рынка. Участники уходят в доллар, предпочитая иметь на балансе чистые наличные, нежели финансовые активы. Это порождает кризис долларовой ликвидности - когда на рынке дефицит свободных долларов (другими словами: желающих за эти самые доллары что-то купить).
Доллары, в свою очередь, можно отдать на депозит или дать в долг (купить облигацию). Чтобы отвадить инвесторов так поступать, регулятор в лице ФРС снижает процентную ставку, делая невозможным пассивный заработок.
Но что же можно купить за доллары в таком случае? Конец февраля 2020 года принес идеальный шторм на рынки, когда каждый сектор оказался в эпицентре хаоса: