25 февраля 2020
Маленький вирус и большая экономика



Узнайте, что сегодня будет влиять на ход торгов в США, а также последние новости о компаниях и их акциях
Вячеслав Король
Управляющий активами АРТ КАПИТАЛ
korol@artcapital.ua
Маленький вирус и большая экономика
Рынок. Американские фондовые индексы рухнули по итогам торгов в понедельник более чем на 3,3% на опасениях сильного влияния на мировую экономику эпидемии коронавируса Covid-19. Для Dow Jones Industrial Average падение на 3,6% стало третьим по величине за всю историю его расчетов. В результате его снижение в текущем году составляет теперь 2%. Standard & Poor's 500 с начала этого года потерял 0,15% с учетом падения в понедельник, в то время как Nasdaq Composite пока остается "в плюсе" - его прирост составляет почти 2,8%.
Власти Южной Кореи в воскресенье объявили наивысший, "красный", уровень угрозы на фоне стремительного роста числа зараженных Covid-19. В последние дни в Южной Корее наблюдается резкий рост числа случаев заболевания COVID-19. По состоянию на понедельник было подтверждено 833 случая заболевания и зарегистрировано восемь летальных исходов. Чтобы сдержать распространение инфекции, власти на неделю продлили школьные каникулы, которые должны были закончиться в начале марта.
Число подтвержденных случаев заражения остроинфекционным коронавирусом в Италии достигло 203, четыре человека скончались. Таким образом, отмечает газета "Репубблика", в настоящий момент Италия занимает третье место в мире по количеству зараженных "уханьским" вирусом после Китая и Южной Кореи.
Инвестиционное сообщество самым серьезным образом задумалось об экономических последствиях вспышки коронавируса не только для Китая, но и в глобальном масштабе. С учетом того, что за выходные количество случаев заболевания вне Китая значительно возросло, игрокам пришлось спешно пересматривать свои ставки на то, что вспышка вируса будет кратковременной. В частности, Италия в воскресенье подтвердила 152 случая заболевания и даже отменила некоторые массовые культурные мероприятия, а также тревожные сообщения поступали из Южной Кореи и Ирана.
В субботу МВФ предостерег о том, что вспышка вируса способна уменьшить темпы мирового экономического роста в этом году на 0,1%. "Похоже, мы получим экономический спад", - полагает директор по инвестициям Wilmington Trust Тони Рот. При этом он прогнозирует, что американский рынок акций потенциально может показать "коррекцию на 10-20% в следующие четыре недели".
Внешний фон для американской сессии складывался крайне неблагоприятный – европейские и азиатские площадки продемонстрировали резко негативную динамику. Стоит отметить, что значимой макроэкономической статистики вчера в Штатах не публиковалось.
С учетом того, что на прошлой неделе рынок США находился на рекордных максимумах, у игроков появился повод для массированной фиксации прибыли, поэтому масштаб просадки индексов неудивителен.
В итоге индексы показали следующие изменения: Dow Jones -3,56%, индекс S&P 500 -3,35%, а индекс Nasdaq -3,71%.

Корпоратив. В составе индекса голубых фишек в минусе закрылись все до единой бумаги, в т.ч., свыше 4% растеряли Tesla, UnitedHealth, Apple, Exxon Mobil и др.
Поставщик обуви Skechers USA лишился 7,5% рыночной капитализации на фоне комментариев аналитиков Cowen об особой уязвимости фирмы перед происходящим в Поднебесной.
Котировки акций Tesla Inc. упали в понедельник на 7,5%. Производитель электромобилей имеет предприятия в Китае, а также поставляет свыше 10% своей продукции в эту страну. Аналогичные факторы стали причиной снижения стоимости сети кофеен Starbucks Corp. (-3,3%).
Цена бумаг Bank of America Corp. и JPMorgan Chase & Co. опустилась соответственно на 4,7% и 2,7% вслед за снижением доходности гособлигаций, что негативно сказывается на прибыли банков.
Акции Exxon Mobil Corp. подешевели на 4,7%, Marathon Oil Corp. - на 6,4% из-за сильного падения нефтяных котировок.
Помимо этого существенно снизилась капитализация страховщика UnitedHealth Group Inc. (-7,8%), платежных систем American Express Co. (-5%) и Visa Inc. (-4,8%), а также крупнейшего мирового производителя сетевого оборудования Cisco Systems Inc. (-5%).

Ожидания. Глядя на рынок после первого пролива и до закрытия, создавалось ощущение, что у Гилеада есть полноценная вакцина против коронавируса, а не просто противовирусное лекарство. К нему присоединился позеленевший REGN. Плохая новость для конкурента была хорошей новостью для Regeneron: у лекарства Novartis по поводу макулярной дегенерации Beovu были повышенные предостережения по поводу побочных эффектов, свидетельствующие о том, что альтернатива Regeneron Eylea могла бы занять большую долю рынка. Аналитики повысили акции Regeneron, несмотря на спровоцированную коронавирусом распродажу.
Все остальное, кроме сектора коммунальных услуг, было красное или сильно красное.
На таких провалах возникает всегда главный вопрос – когда покупать, если мы продавали или у нас есть вакантные деньги. Это ситуации, когда терпение бывает вознаграждено. Но, как всегда, никто не знает точного ответа на этот вопрос. Ведь экономических предпосылок для падения до развития эпидемии не было. Причина именно в вирусе, и даже не в самих заболевших, а в средствах карантинного контроля, которые как раз и подрывают ожидания рынка.
Обычно, на эпидемиях, коррекция бывает V-образной. Это не рецессионная коррекция, которая как правило, имеет консолидацию на дне и нередко паттерн «двойное дно». Тут будет все неожиданно, и глубина провала, и интенсивность роста на развороте. Потому, те, кто продал, в глубоких раздумиях по поводу дна. Поскольку, может оказаться так, что откупать приходится по ценам не на много ниже. Да, по ресортсам этого не будет. Они пока ищут дно и не находят, поскольку для них ситуация только усугубляется.
С остальными секторами, не все так критично. Особенно с теми, кто завязан на Китай. Ибо Китай принимает беспрецедентные меры, которые уже дают свои результаты. Плохо то, что есть повторные заражения, как в бактериальных инфекциях. Выздоровление не гарантирует выработку иммунитета, либо болезнь может протекать волнообразно. В любом случае, выздоровевшим все равно придётся соблюдать карантин. А это опять ограничения на возобновление темпов производства.
При этом, кроме Китая, Южной Кореи, Ирана и теперь Италии, нигде нет критически большого числа заболевших, но карантинные меры затронут большие пласты населения и снизят потребление во всех странах, где уже есть подтверждённые случаи заболеваний. Вот на это всё и такая истеричная реакция, когда с открытия мегакапы показывали -6-8%
Остаётся ждать, когда рацио купирует эмоции и преувеличение последствий на экономику, учитывая, что Китай постепенно восстанавливает производство, а характер локализации даже в Италии не имеет национальный масштаб, как в Китае или Южной Корее.
Сегодня фьючерсы довольно активно торгуются и имеют высокую амплитуду колебаний. Дно для отскока формируется в области 3220. Это уровень вчерашнего закрытия. Пока сил для сильного отскока не видно, но и желания 4-й день падать, тоже не наблюдается. 3220 – это первая серьёзная поддержка. Вторая находится на уровне 3150, и третья – 3020. Вероятность пойти ниже – невелика. Это 11% с максимумов, и 6% от сегодня. И всё будет зависеть от поступающих новостей и реакции ВОЗ. Объявление пандемии способно подвинуть рынок к этой черте.
Сегодня ждём консолидацию в области поддержки 3220. А в отсутствие каких либо отягчающих ситуацию новостей возможен и отскок до процента.

Сегодня в фокусе инвесторов
Основные корпоративные и рыночные события сегодняшней сессии
Также читайте
Подборки статей, инвестиционных портфелей от АРТ КАПИТАЛ

Узнавайте о новых статьях, мероприятиях и промо акциях