16 ноября 2018
Pacific Gas & Electric Co: Strong Buy
Почему стоит покупать акции компании, связанные с последними событиями в Калифорнии?
Николай Григорьев
Младший аналитик АРТ КАПИТАЛ
grigoryev@artcapital.ua
Pacific Gas & Electric Co: Strong Buy
Почему стоит покупать акции компании, связанные с последними событиями в Калифорнии?
Лесные пожары в Калифорнии, начавшиеся 8 ноября и быстро распространившиеся на огромные площади из-за засухи и ветра, оказались самыми разрушительными в истории штата. В результате бедствия погибли 25 человек, сгорели более 6 700 домов и предприятий. Город Парадайс огнем уничтожен практически полностью. Порядка 250 000 человек эвакуировано. На территории штата введен режим ЧС. Огонь не пощадил деревья и имущества, однако так же разрушительно пламя смогло добраться и до фондового рынка США – а если быть точнее, до акций предприятия-поставщика электроэнергии Pacific Gas & Electric Co (NYSE: PCG), основные активы которого расположены в Калифорнии – в пламени за неделю акции потеряли более 60%.
Что теперь будет с компанией? Разбираемся вместе.

За день до того, как смертельный огонь разрушил город в Калифорнии, коммунальная компания Pacific Gas & Electric Co. связалась с Бетси Энн Коули, заявив, что им нужен доступ к ее имуществу, потому что их линии электропередач вызывают искры.

Причина пожара все еще находится под следствием. Известно, что он начался в четверг возле собственности Коули в крошечном городе Пульга, и сожгли соседний город Парадайс.

Миссис Коули заявила, что она была в отпуске в прошлую среду, когда получила электронное письмо от PG & E. Подробная информация об этом обмене, описанном в Associated Press, в сочетании с послужным списком полезности в истории лесных пожаров в Калифорнии, вновь привлекла компанию под пристальное наблюдение.

В электронном письме говорилось, что представители компании должны прийти на ее участок, чтобы работать на мощных линиях, сказал Коули. PG & E сообщили ей: «У них были проблемы с искрами», - сказала она. Они посетили ее собственность, но она сказала, что ее не было в среду, и она не знала об их результатах.

PG & E отказались обсуждать электронное письмо, которую они отправил миссис Коули, заявив, что они предоставил «первоначальный отчет о электрических инцидентах» с государственными регуляторами и будет полностью сотрудничать с любыми расследованиями.

Публично, PG & E заявили, что у них действительно возникли проблемы на линии электропередачи рядом с местом массового пожара.

Государственный сенатор Джерри Хилл, демократ от города Редвуд, охарактеризовал отчет о проблемах на линиях PG & E в этой области крайне тревожным.

«Если PG & E будет признано ответственным за сжигание штата, в какой-то момент мы должны спросить, разрешено ли этой компании вести бизнес в Калифорнии?» - сказал Хилл. «По крайней мере в последние несколько лет пожары были вызваны небрежным поведением PG & E. Нам нужно посмотреть, как мы можем возложить на них ответственность или взглянуть на альтернативный способ ведения бизнеса».

Следователи определили, что оборудование PG & E начало несколько пожаров в 2017 году в северной Калифорнии, где погибло 44 человека. Компания заявляет, что рассчитывает заплатить более 2.5 млрд. долларов.

После этого на рынке акций PCG началась тотальная паника, акции теряли по 30% за день на фоне потенциального банкроства и баснословных страховых выплат.

Однако не стоит поддаваться панике, и обратиться к цифрам. Совокупная стоимость покрытия ущерба составила 2.8 миллиарда долларов при свободных наличных средствах и планах на капитальные инвестиции в 3 миллиарда, согласно последнему квартальному отчету. В четверг, представитель Калифорнийской комиссии по коммунальным предприятиям сообщил инвесторам, что агентство не хочет, чтобы PG & E попадали в банкротство, по словам человека, знакомого с этим вопросом. Звонок был организован аналитиками Bank of America Corp., и в нем участвовали президент PUC Майкл Пикер и другие должностные лица комиссии, по словам человека, который был по вызову, но попросил не быть идентифицированным, потому что обсуждения были частными.
Такое стремительное снижение цен спровоцировало аномальную волатильность и внимание игроков: только за вчерашнюю торговую сессию дневной объем был в 10 раз больше среднестатистического. При таких низких котировках акции торгуются со значительным дисконтом.

Исходя из расчётов, что сумма покрытого убытка составит для PG&E порядка 1.4 миллиарда долларов (учитывая поддержку государства) или 6 долл/акция, мы считаем, что акции этой компании существенно недооценены (перепроданы), и ожидаем значительного отскока до 40 долл. за акцию до конца года.

Также читайте
Подборки статей, инвестиционных портфелей от АРТ КАПИТАЛ

Узнавайте о новых статьях, мероприятиях и промо акциях