2 июня 2021
Слабость под максимумом



Узнайте, что сегодня будет влиять на ход торгов в США, а также последние новости о компаниях и их акциях
Вячеслав Король
Управляющий активами АРТ КАПИТАЛ
korol@artcapital.ua
Слабость под максимумом
Рынок. Американские фондовые индексы продемонстрировали слабые и разнонаправленные изменения во вторник после праздничных выходных в США по случаю Дня памяти.
В целом сдержанные движения рынка акций по итогам мая говорят о том, что инвесторы пришли к мнению, что высокая инфляция будет временной и Федеральная резервная система (ФРС) не будет торопиться со сворачиванием стимулирующих мер.
"Несмотря на все инфляционные опасения, инвесторы все еще готовы поддерживать рисковые активы", - сказал главный рыночный аналитик AvaTrade Наим Аслам. В то же время он отмечает, что трейдеры ждут "нового существенного катализатора, который может задать тон рынку".
Тем временем заболеваемость коронавирусом в США продолжает снижаться благодаря вакцинации. Более 62% взрослого населения страны получили по меньшей мере одну дозу вакцины, свидетельствуют данные Центров по контролю и профилактике заболеваний (CDC). В субботу в стране было зафиксировано 12,6 тыс. новых случаев заражения - минимум с марта 2020 года.
Индекс деловой активности в производственном секторе США (ISM Manufacturing) в мае увеличился до 61,2 пункта с 60,7 пункта в предшествующий месяц, свидетельствуют данные Института управления поставками (ISM). Аналитики в среднем ожидали роста индекса до 60,9 пункта, сообщает Trading Economics.
Помимо этого, на текущей неделе будут опубликованы данные по безработице в США в прошлом месяце. Статданные по рынку труда США, вероятно, будут иметь решающее значение для ФРС, разрабатывающей план сворачивания стимулирующих мер, которые поддерживали экономику и рынки в течение более года, пишет The Wall Street Journal.
Спрос на рабочую силу в США больше, чем кажется, несмотря на слабые данные о числе рабочих мест, заявил в интервью газете Financial Times председатель Федерального резервного банка (ФРБ) Сент-Луиса Джеймс Баллард. Такая ситуация, по его словам, может ускорить сроки сворачивания стимулирующих мер Федрезерва.
В итоге индексы показали следующие изменения: Dow Jones +0,13%, индекс S&P 500 -0,05%, а индекс Nasdaq -0,09%.

Корпоратив. Акции американской сети кинотеатров AMC Entertainment Holdings Inc. во вторник подорожали на 22,1% после того, как компания сообщила о привлечении $230,5 млн за счет продажи новых акций.
Бумаги Cloudera Inc. подскочили на 23,8%. Фонды прямых инвестиций KKR & Co. и Clayton Dubilier & Rice (CD&R) покупают разработчика "облачных" платформ для бизнеса за $4,7 млрд.
Стоимость акций китайского производителя электромобилей NIO Inc. выросла на 10% на торгах в Нью-Йорке. Компания в мае увеличила поставки на 95% в годовом выражении. Аналитики Citi повысили рекомендации для акций компании до "покупать" с "нейтрально".
Рыночная стоимость Boeing Co. увеличилась на 3,2% после того, как Cowen повысил прогноз по акциям компании до "выше рынка" с "наравне с рынком".
Акции авиакомпаний во вторник подорожали благодаря данным администрации транспортной безопасности США (Transportation Security Administration, TSA), согласно которым в праздничные выходные поток пассажиров в аэропортах США ежедневно составлял в среднем 1,78 млн человек в день. Это в шесть раз больше, чем в прошлом году, однако на 22% ниже, чем в 2019 году. Стоимость бумаг American Airlines Group Inc. выросла на 1,8%, United Airlines Holdings Inc. - на 2,3%.

Ожидания. Доходность акций американских компаний малой капитализации, относящихся к категории стоимостных, за полгода, завершившиеся 31 марта, превысила показатель крупных компаний из категории роста на максимальные с 1943 года 62,4 процентного пункта, сообщает Financial Times со ссылкой на данные Dimensional Fund Advisors. Доходность первых за этот период составила 76,8% по сравнению с 14,4% у вторых.
В течение длительного периода акции стоимости компаний малой капитализации отставали от рынка. Как отмечает аналитик Dimensional Уэс Крилл, за шесть месяцев, завершившихся в августе 2020 года, их отставание от бумаг крупных компаний из категории роста составляло 37,7 п.п.
Главный инвестиционный стратег Leuthold Group Джим Полсен считает, что отскок малых компаний был неизбежен. "Сила восстановления после того, как мы поняли, что пандемия не уничтожит нашу цивилизацию и не будет длиться пять лет, означала, что мы увидим сильный отскок акций, которые больше всего пострадали", - сказал он.
Уэс Крилл считает, что эта тенденция еще не исчерпала себя. "Еще не поздно запрыгнуть в этот поезд", - сказал он, отмечая сохранение возможности выгодно инвестировать в акции стоимости. Аналитик также сохраняет уверенность в том, что акции с заниженной рыночной стоимостью по сравнению с их финансовыми показателями в долгосрочной перспективе обычно обгоняют более высоко оцененные акции.
Джим Полсен в свою очередь полагает, что акции малых компаний и циклические акции будут опережать рынок во второй половине года, в течение которого наблюдается "бычий рынок".
Но у этой тенденции есть и другой нюанс, который не прозвучал у аналитиков, которых мы выше процитировали в нашем обзоре. За смолкапы берутся тогда, когда считают, что мегакапы и прочие крупные компании в цене или переоценены. Обычно это начинается за полгода-год до очередной крупной коррекции.
Естественно, это не закон, а закономерность. И в условиях, когда смолкапы не покупали из опасений высоких рисков вследствие пандемии, это несколько иная причина, чем тотальный пузырь в рамках широкого и узкого индекса. Но это всё же закономерность, которую нужно «держать в уме».
Сегодня мы наблюдаем сдержанный оптимизм по всему спектру бумаг и фьючерсы в нулях. Вроде бы и всё идёт к росту, но не хватает какого-то толчка, чтобы взять новый максимум, и прущей нефти и устремившегося за ней энергосектора маловато будет в качестве триггера. Надо парочку увесистых заявлений, что пока рано сворачивать количественное смягчение и соответствующее решение через две недели на заседании FOMC.
Пока фьючерсы проторговывают уровень 4200 и прилежащие области. Для уверенного роста нужно остаться на высоте 4240. Вчера, как мы и ожидали, рынок с открытия сходил на максимумы, но для преодоления не было сил и желания. И на сегодня на премаркете пока нет к этому предпосылок, как и к серьёзному снижению. Рынок может ждать очередная консолидация.

Сегодня в фокусе инвесторов
Основные корпоративные и рыночные события сегодняшней сессии
Также читайте
Подборки статей, инвестиционных портфелей от АРТ КАПИТАЛ

Узнавайте о новых статьях, мероприятиях и промо акциях