16 апреля 2020
Статистика и отчетность убивает оптимизм



Узнайте, что сегодня будет влиять на ход торгов в США, а также последние новости о компаниях и их акциях
Вячеслав Король
Управляющий активами АРТ КАПИТАЛ
korol@artcapital.ua
Статистика и отчетность убивает оптимизм
Рынок. Фондовые индексы США завершили торги в среду снижением, поскольку пессимистичные статистические данные и слабые результаты крупных банков усилили опасения по поводу последствий пандемии коронавируса для американской экономики.
Розничные продажи в США в марте упали на 8,7% по сравнению с предыдущим месяцем, сообщило министерство торговли страны. Это максимальное падение продаж за все время с начала ведения статистики в 1992 году. Эксперты в среднем прогнозировали снижение на 8%, свидетельствуют данные Trading Economics.
Ограничительные меры, введенные для борьбы с распространением коронавируса, такие как социальное дистанцирование, самоизоляция и ограничения на поездки, сильно ударили по розничным продажам, на долю которых приходится примерно четверть всех потребительских расходов населения, отмечает The Wall Street Journal.
Тем временем падение промпроизводства в США в марте стало максимальным с января 1946 года. Объем промышленного производства упал на 5,4% по сравнению с предыдущим месяцем, говорится в отчете Федеральной резервной системы (ФРС) США. Эксперты в среднем ожидали снижения на 4%, свидетельствуют данные Trading Economics. "Я думаю, рынки ждет очень тяжелый период в течение следующих нескольких месяцев", - сказал главный экономист AssetMark Джейсон Томас. "Мы только начинаем получать точные данные", - отметил он, добавив, что данные за апрель будут "намного хуже".
Индекс производственной активности Нью-Йорка Empire Manufacturing - первый апрельский индикатор ситуации в американской экономике - рухнул на рекордные 56,7 пункта на фоне приостановки работы множества предприятий в связи с ограничениями, вводимыми в США с целью сдерживания распространения коронавируса.
Значение показателя упало до рекордно низкого уровня в минус 78,2 пункта, свидетельствуют данные Федерального резервного банка (ФРБ) Нью-Йорка. В марте показатель составил минус 21,5 пункта. Консенсус-прогноз экспертов предполагал его падение в апреле до минус 35 пунктов, свидетельствуют данные Trading Economics.
Тем временем президент США Дональд Трамп заявил, что общественные ограничения могут начать снимать еще до 1 мая. "Планы по открытию страны скоро будут сформулированы окончательно", - сказал Трамп. По его словам, он планирует переговорить с губернаторами всех 50 штатов, для каждого будет предусмотрен свой собственный план снятия ограничений.
В итоге индексы показали следующие изменения: Dow Jones -1,86%, индекс S&P 500 -2,2%, а индекс Nasdaq -1,44%.

Корпоратив. В составе индекса "голубых фишек" наибольшее падение продемонстрировали акции Dow, Walgreens, Travelers, American Express и Visa, подешевевшие на 8,88%, 6,34%, 5,42%, 5,20% и 4,96% соответственно.
Бумаги Bank of America упали на 6,5%. Второй по величине активов банк США в первом квартале 2020 года сократил чистую прибыль и выручку, при этом показатель прибыли не оправдал ожиданий экспертов.
Акции Citigroup подешевели на 5,6%. Чистая прибыль компании, входящей в тройку крупнейших банков США, сократилась в первом квартале 2020 года на 46%.
Котировки акций Goldman Sachs выросли на 0,16%, хотя показатели чистой прибыли и выручки американского банка в первом квартале 2020 года снизились, в частности, из-за ухудшения результатов в сфере управления активами.
Бумаги UnitedHealth Group укрепились на 4,1%. Крупнейшая в США компания сферы медицинского страхования в первом квартале получила прибыль и выручку выше ожиданий рынка, отметив минимальное влияние на них пандемии коронавирусной инфекции COVID-19, и подтвердила прогноз на весь 2020 год.
Акции Tesla подорожали 2,8%, продемонстрировав рост восемь сессий подряд. Укреплению бумаг в среду способствовали комментарии аналитиков Goldman Sachs о том, что продажи электромобилей продолжат расти. Аналитик Марк Делани назвал Tesla "явным лидером рынка" электромобилей и оценил ее акции в $864, более чем на 20% выше их текущей стоимости, пишет Barron's.

Ожидания. Как мы видим из первой части обзора, сезон отчетности и выходящая статистика приводят к подкашиванию оптимизма. И хотя, вероятность V-образной коррекции сохраняется, у W-образного кризиса сторонников гораздо больше. Ибо за массовой безработицей следует чреда банкротств, которые и вызывают вторую волну падения в символе W. При этом есть вероятность и второй волны заражений. И если на неё опять будет бездумная и паническая карантиновая реакция, то преобладающие ожидания могут оправдаться.
Этому вторит и председатель Федерального резервного банка (ФРБ) Сан-Франциско Мэри Дейли. Она считает, что выход из кризиса, вызванного пандемией коронавируса, вряд ли будет быстрым, даже если в ближайшее время удастся предотвратить угрозу распространения заболевания.
Она отметила, что возврат экономики к докризисному уровню не произойдет сразу. Потребуется время, прежде чем правительственные ограничения, введенные из-за распространения COVID-19, будут сняты, а население вновь обретет уверенность в том, что можно безопасно выходить на улицу.
Вышедший региональный отчет «Бежевая книга» тоже не внесла ясности, а даже повысила неопределенность. Экономическая активность во всех двенадцати округах США резко упала в марте из-за пандемии коронавирусной инфекции COVID-19. Федрезерв отмечает, что все регионы сообщили о сохранении крайне высокой неопределенности относительно дальнейшего развития ситуации, но большинство ожидает ухудшения в ближайшие несколько месяцев.
"Наиболее пострадавшими областями промышленности из-за мер социального дистанцирования и принудительного прекращения работы стали сферы досуга и гостиничный бизнес, а также розничная торговля за пределами товаров первой необходимости", - говорится в отчете. Большинство округов заявили о сокращении производства, но указали на значительные различия между отраслями.
Производители продуктов питания и медицинских товаров сообщили о значительном спросе, но столкнулись как с приостановкой производства из-за профилактических мер, так и с перебоями в цепочках поставок. Ряд других отраслей, в частности, автомобильная, практически полностью прекратили работу. Энергетический сектор страдает от низких цен, сокращения инвестиций и производства, отмечается в сообщении ФРС.
Округа также сообщали о высоком спросе на кредиты как со стороны компаний, так и со стороны физических лиц, которые рефинансируют ипотеку. Распространение коронавируса привело к снижению занятости по всей стране, во многих округах очень сильному, а заработная плата не увеличилась ни в одном округе.
Но есть и «свидетели» V-образного выхода из кризиса, которые ссылаются на оперативные и мощные поддерживающие меры ФРС и правительства, а также нацеленность Трампа на отказ от продолжительного карантина. В таком случае, в помесячной статистике апрель и май будут самыми провальными. Если исходить из этих соображений, то можно было бы согласиться с этим мнением, если бы не одно «но».
В условиях глобализации и разной вовлеченности в кризис отдельных отраслей, восстановление не произойдёт быстро. Часть стран продолжают душить сами себя беспощадным к экономике карантином. Потому даже если США вернется полностью к работе внутри страны, не факт, что они смогут сбыть всю продукцию или получить необходимые поставки по импорту, если в странах нахождения производств будут продолжать действовать ограничения.
Потому, мы все только «за» V-образный выход из кризиса. Но реалии иные. Потому и очень неуверенно смотрится индекс, сходивший на 2850, и показывающий слабость двигаться дальше. По этому поводу вспоминаются слова из очень старой песни «Аквариума»: «Двигаться дальше. Как страшно двигаться дальше».
Нефть вроде бы пытается искать второе дно на поддержке 19,5, но состояние роста запасов и недостаточного сокращения в «сделке века» по отношению к падению потребления (вдвое больше договорного снижения), дно может быть провалено. Это плохо для добытчиков в США, сидящих на огромном леверидже, и банков, которые это финансируют. Потому, хотя фьючерсы и в плюсе на пол процента, но общая картина под 2850 выглядит неуверенно и опасно для быков.
Плюс сегодня опять первичка, и скорее всего, опять крайне неутешительная. Недаром Трампу хотелось бы приостановить еженедельную публикацию именно этих данных. При нынешней волатильности +0,5% могут испариться в долю секунду. Потому ждём 15.30 по Киеву, и тогда станет понятным более-менее, как мы откроемся. Пока всё выглядит, образно, «на грани фола».

Сегодня в фокусе инвесторов
Основные корпоративные и рыночные события сегодняшней сессии
Также читайте
Подборки статей, инвестиционных портфелей от АРТ КАПИТАЛ

Узнавайте о новых статьях, мероприятиях и промо акциях