06 сентября 2019
Telenav держит удар
Среднесрочная идея
Николай Григорьев
Аналитик АРТ КАПИТАЛ
grigoryev@artcapital.ua
Telenav держит удар
Среднесрочная идея
Акции производителя навигационных систем и приложений для автомобилей Telenav ($TNAV) были буквально нокаутированы заявлением их клиента, General Motors ($GM), которые заключают сотрудничество с Google. Теперь, с 2021 года, все машины GM будут оснащены продуктами ИТ-гиганта: речь преимущественно ведется о системах навигации и голосовом управлении.

Неутешительные вести для TNAV были опубликованы в разгар торговой сессии: за несколько часов акции просели на 45%, трижды торги приостанавливались. Стоит отметить, что на текущий момент акции так же заморожены.
Однако так ли всё печально для TNAV? General Motors генерирует 18% выручки для компании, и действующий контракт был заключен до 2025 года. Надеясь успокоить инвесторов, Telenav поспешили заявить, что у компании «прочные и постоянные отношения с GM, с контрактом, действующим до 2025 года. Сегодняшнее объявление GM никоим образом не меняет контракт». Telenav так же добавили, что не ожидают, что сделка GM-Google как-то повлияет на внутренние операционные прогнозы на 2020 и 2021 финансовые года, уточнили, что финансовые ожидания, опубликованные в августе, остаются без изменений.

Отдельно, компания так же анонсировала сотрудничество с Microsoft дабы предоставить свой «интеллектуальный набор решений для подключенных автомобилей» с платформой Microsoft Connected Vehicle Platform, в число клиентов которой входит Volkswagen и Renault.
Разберем финансовое положение компании. Первый плюс: отсутствие долгов. Это существенно в текущем положении, поскольку даже падение выручки, и как следствие, денежного потока, в итоге не создаст проблем компании, которой не нужно обслуживать долги.

Второе. На счетах компании практически 100 млн. долларов наличных средств – а это больше чем треть от рыночной капитализации, которая сократилась в два раза.

Третье. В 2021 году компания ожидает выйти в прибыль. Учитывая заверения компании, что решение GM не повлияет на их ожидания, примем прогнозы за действующие. Возможно, чистый денежный поток, который по итогам текущего финансового года обещает быть на уровне 33 млн., несколько сократится, но можно предположить, что в ценах акций это уже заложено.
Акции просели до уровня зимы 2019 года, откуда они достаточно резво дорожали в течение года. На момент написания статьи (14:00 по киевскому времени), торги по акциям были разморожены, и на пре-маркете котировки выросли на 20%.

Таким образом, мы считаем перспективной идею купить акции TNAV в среднесрочной перспективе, ожидая коррекции и отскока к уровню $8 за акцию. Точкой входа можно считать диапазон $5.7-$6, стоп ниже $5.
Также читайте
Подборки статей, инвестиционных портфелей от АРТ КАПИТАЛ

Узнавайте о новых статьях, мероприятиях и промо акциях