22 ноября 2018
The Procter & Gamble Company: время технической коррекции
Почему стоит продавать акции всемирно известного производителя.
Николай Григорьев
Младший аналитик АРТ КАПИТАЛ
grigoryev@artcapital.ua
The Procter & Gamble Company: время технической коррекции
Почему стоит продавать акции всемирно известного производителя.
Последние дни и недели для индекса голубых фишек (топ-30 американских акций) Dow Jones Industrial Average выдались достаточно напряженными и волатильными. Однако не все акции, входящие в этот индекс, идут лишь в одном направлении. К примеру, один из мировых лидеров производства косметологических и гигиенических средств, и средств по уходу за собой, The Procter & Gamble Company (NYSE: PG), в последние дни активно растет, несмотря на всеобщую рыночную коррекцию. Однако, проанализировав ситуацию, мы полагаем что коррекция для рынка акций PG – лишь временно отложенное, неизбежное явление.
Всего бизнес-структура компании разделяется на 5 основных категорий продуктов: косметические товары, товары по уходу за собой, фармацевтические продукты, товары для ухода за домом, и детская гигиена.

Сравним динамику котировок акций с основными секторами, которые активно покрывают основные продукты компании: сектор потребительских услуг, товары прямого потребления и сектор здравоохранения. Как видно на графике, основные индустрии уже вступили в фазу коррекции, в то время как акции PG активно растут.
Оценивая технически непосредственно ценные бумаги компании, здесь так же достаточно причин, указывающих на наступление коррекции: на дневном графике акции пробили локальную поддержку (желтый пунктир), отбиваясь от уровня исторических сопротивлений (красная линия) на дневном графике – учитывая снижающиеся индекс Dow Jones, а так же рецессию основных товарных индустрий, всё в совокупности указывает на техническую коррекцию. Справедливость этого утверждения так же выражается подтверждением уровней на недельном графике.
Дневной график
Недельный график
Фундаментально акции так же выглядят переоцененными, и котируются с премией по основным мультипликаторам. Единственный дисконт – в соотношении цены и балансовой стоимости, однако он учтен выражением справедливой стоимости, рассчитанной самой компанией.

В следующем году компания ожидает 0% прироста выручки – крайне негативный сигнал для «быков», учитывая, что за полгода компания прибавила 23%.

Дополнительный фактор риска, который мы видим для PG – проблема мирового потребления пластика. Компания использует очень большое количество пластика для упаковки своей продукции. Учитывая ужесточение контроля за использованием пластика в развитых и развивающихся странах, компания будет вынуждена затрачивать больше средств для поиска альтернативного решения, что непременно скажется на затратах и уменьшении прибыли. Аналитики с Wall Street в целом так же не видят большого оптимизма относительно PG, учитывая что цены уже пробили консенсус прогноз.
Вывод: мы рекомендуем продавать акции PG. Мы ожидаем снижение цен на рынке акций PG вплоть до начала 2019 года.
Также читайте
Подборки статей, инвестиционных портфелей от АРТ КАПИТАЛ

Узнавайте о новых статьях, мероприятиях и промо акциях