18 марта 2021
Время сворачивать стимулы ещё не пришло - Пауэлл



Узнайте, что сегодня будет влиять на ход торгов в США, а также последние новости о компаниях и их акциях
Вячеслав Король
Управляющий активами АРТ КАПИТАЛ
korol@artcapital.ua
Время сворачивать стимулы ещё не пришло - Пауэлл
Рынок. Фондовые индексы США в среду повысились на итогах заседания Федеральной резервной системы (ФРС) США, при этом Dow Jones впервые по итогам торгов превысил 33000 пунктов. Индекс S&P 500 также обновил рекордный максимум.
ФРС сохранила процентную ставку по федеральным кредитным средствам (federal funds rate) в диапазоне от 0% до 0,25% годовых, говорится в коммюнике Федерального комитета по операциям на открытом рынке (FOMC) по итогам заседания, прошедшего 16-17 марта. Решение совпало с прогнозами экономистов и участников рынка.
Помимо этого, Федрезерв повысил прогнозы роста ВВП США на 2021 и 2022 гг., а также прогнозы инфляции. Согласно мартовскому прогнозу регулятора, американский ВВП увеличится на 6,5% в текущем году и на 3,3% в следующем. В декабре ФРС ожидала повышения ВВП соответственно на 4,2% и 3,2%.
Доходность десятилетних US Treasuires в среду поднялась до 1,645% с 1,617% днем ранее. Повышение доходности гособлигаций в последние недели оказывало давление на рынки акций, особенно на бумаги технологических компаний, отмечает CNBC. При этом скачок доходности вызвал ротацию в стоимостные акции из акций роста. Уверенные темпы вакцинации и смягчение карантинных мер также поддержали акции компаний, которые могут выиграть от ускорения экономической активности.
Число домов, строительство которых было начато в США в феврале, упало на 10,3% относительно предыдущего месяца и составило 1,421 млн в пересчете на годовые темпы, сообщило в среду министерство торговли страны. Значение показателя стало минимальным за последние шесть месяцев.
Согласно пересмотренным данным, в январе количество новостроек составляло 1,584 млн, а не 1,58 млн, как сообщалось ранее. Средний прогноз аналитиков предполагал снижение числа новостроек в прошлом месяце до 1,56 млн с объявленного ранее январского уровня, сообщает Trading Economics.
В итоге индексы показали следующие изменения: Dow Jones +0,58%, индекс S&P 500 +0,29%, а индекс Nasdaq +0,4%.

Корпоратив. Акции оператора ресторанов быстрого питания McDonald повысились в стоимости на 1,9% в связи с тем, что аналитики Deutsche Bank подняли оценку справедливой стоимости для них, а также улучшили рекомендацию до "покупать" с "держать".
Цена акций Lands End Inc. подскочила на 9,7%. Ритейлер одежды отчитался о превысивших прогнозы финансовых результатах за квартал, завершившийся 29 января. Чистая прибыль компании снизилась до $0,6 на акцию с $0,78 на акцию годом ранее, но превзошла прогноз аналитиков Refinitiv, который составлял $0,56 на акцию. Выручка Lands End сократилась на 2% - до $538,4 млн. Однако эксперты ожидали, что она составит $530,9 млн.
Котировки строительной компании Lennar Corp. выросли на 13,8%. Компания увеличила скорректированную прибыль в первом финансовом квартале до $2,04 на акцию с $1,27 на акцию при прогнозе Zacks Investment Research на уровне $1,65 на акцию. Квартальная выручка компании составила $5,33 млрд и превысила прогноз, который предполагал показатель в $5,08 млрд.
Акции Plug Power Inc. упали в цене на 7,9%. Американский разработчик топливных элементов сообщил о необходимости произвести пересчет финансовой отчетности за 2018 и 2019 финансовые годы, а также некоторых квартальных результатов за 2019 и 2020 годы.

Ожидания.
Пауэлл сработал филигранно. Это то, что рынку доктор прописал. Да, ваши ожидания на 2021 вполне оправданы, но они развеются как дым в следующем году. Если конкретно, то она, как ожидается, усилится до 2,4% к концу 2021 г., что выше 2%-го целевого показателя Федрезерва. Однако превышение не будет продолжительным, и уже в 2022 г. инфляция опустится ниже целевого уровня. Глава ФРС Джером Пауэлл также подтвердил, что монетарная политика в США будет оставаться сверхмягкой еще долгое время. В частности, прогноз членов FOMC (так называемый "dot-plot") не предполагает повышения ключевой ставки вплоть до конца 2023 г
Ну а мантру «время для сокращения объемов стимулирования еще не пришло» он произнёс не раз в разных вариациях, что в контексте всего остального выглядело весьма убедительно. К тому же, в условиях более существенного роста инфляция может быть им поглощена и потому оказывается меньшим злом, чем высокая безработица. Потому на кону нынешнего момента – снижение безработицы.
"Вместе с общей экономической активностью существенно улучшились и условия на рынке труда США. В феврале число рабочих мест увеличилось на 379 тыс., и сфера развлечений, а также гостиничный бизнес восстановили почти две трети потерянных в декабре и январе рабочих мест", - отметил Пауэлл. Однако, по его словам, число рабочих мест в американской экономике по-прежнему на 9,5 млн ниже докризисного уровня.
"Экономика США по-прежнему далека от наших целей в плане занятости и инфляции, и, вероятно, потребуется некоторое время для достижения значительного прогресса в движении к ним", - заявил Пауэлл. "Мы говорили, что продолжим выкупать активы прежними темпами до тех пор, пока не увидим существенного прогресса, и это должен быть реальный прогресс, а не прогнозы. В этом заключается разница с нашим предыдущим подходом", - отметил он.
В общем, месседж был в стиле припева Верки Сердючки: «Хорошо, всё будет хорошо! Я это знаю». Потому рынок вчера и воспрянул прямо во время пресс-конференции Пауэлла. Но вот нарисованный флаг (бычий паттерн) постепенно загибается в «голову и плечи» (правда, на коротких свечах). Да и 4000 давит своим круглым числом. Под этим значением наблюдается большая неуверенность в дальнейшем движении вверх.
Все ждут коррекцию индексов хотя бы до 200-дневок. Этому могут поспособствовать введенные жёсткие локдауны во многих странах. В Штатах привили уже 40 млн.человек. Но не везде такие темпы, да и базовая вакцина оказалась, таки, малоэффективной против новых штаммов. Потому, весеннее торможение в северном полушарии планеты может помочь коррекции.
200-дневка S&P находится на уровне 3508. Это около -12% от нынешнего уровня. Причем, было бы очень оправдано, если бы основное падение произошло за счет перегретых технологов.
Сегодня мы наблюдаем на премаркете довольно серьёзный откат технологических компаний в минусовую зону. Соответственно, фьючерс NASDAQ показывает -1,75%, а S&P -0,75%. Не удивлюсь, что после разглаживания макроэкономических волн, «начнёт вызывать обеспокоенность» третья волна ковида.
NASDAQ трижды за последние трое суток показал слабость под уровнем 13300. И прямо сейчас происходит усиление сваливания в отрицательную зону, что предполагает красное открытие с высокой вероятностью. Нечто подобное ждёт и широкий индекс. Но тут уже наблюдаются желающие пойти против общего движения.
Уверенно зеленеет банковский подсектор на отмене кризисного резервирования и подсектора сферы развлечений и туризма, ибо вакцинирование ведет к нормальному открытию сезона, даже если временно будут введены локдауны в отдельных регионах. Но это только сможет смягчить изменение широкого индекса.
Впрочем, если сползание усилится, то и эти подсектора могут быть вовлечены в коррекцию, хотя и не с такой же интенсивностью, как технологи.

Сегодня в фокусе инвесторов
Основные корпоративные и рыночные события сегодняшней сессии
Также читайте
Подборки статей, инвестиционных портфелей от АРТ КАПИТАЛ

Узнавайте о новых статьях, мероприятиях и промо акциях