14 января 2019
WDC: падает спрос, падает и прибыль

Под угрозой дивиденды
Николай Григорьев
Младший аналитик АРТ КАПИТАЛ
grigoryev@artcapital.ua
WDC: падает спрос, падает и прибыль
Под угрозой дивидены

Мировая атмосфера неопределенности создает риск надвигающейся рецессии, и если «официально» фондовые рынки не сместились в медвежью зону, то в плане морали и настроений игроков явно наступает пессимизм. Известно, что медвежий рынок склонен преувеличивать и более активно реагировать на негативные новости, в то время как любой позитив воспринимается скептически. Это не обходит рынки акций конкретных компаний.

Рынок растет, рынок падает, но существуют инструменты, которые позволяют оставаться в плюсе при любом разыгрываемом сценарии на торговых площадках. Сегодня мы рассмотрим идею о короткой позиции в компании Western Digital Corporation (NYSE: WDC). Основной продукт компании (жесткие диски) переживает кризис спроса, не выдерживая конкуренции с современными технологиями. Несмотря на привлекательные мультипликаторы стоимости, которые сигнализируют о явной недооценке, акции снижаются, поскольку инвесторов настораживает сокращение выручки и прибыли. Мы наблюдаем ситуацию, при которой коэффициенты отстают от действительности: расчёты основных соотношений, вроде цена/прибыль, цена/выручка, несут в знаменателе годовые показатели. Если текущие мультипликаторы для WDC 3.8 и 0.58 соответственно, то в будущем, с уменьшением знаменателя, их значения будут расти.

Кроме того, за снижением выручки последует сокращение денежных потоков, что несёт прямую угрозу сохранению текущей дивидендной доходности – единственной веской причине акционерам держать и покупать акции на фоне рецессии в отрасли.

Специалисты и аналитики снижают свои целевые цены и воздерживаются от рекомендаций «Покупать», в большинстве своём сохраняя оценку «Держать».

Тем не менее, до открытия торгов акции WDC уже просели на 5%, что дает нам повод ожидать дальнейшего снижения после открытия торгов.

Также читайте
Подборки статей, инвестиционных портфелей от АРТ КАПИТАЛ

Узнавайте о новых статьях, мероприятиях и промо акциях