10 августа 2021
Зашквар Модерны



Узнайте, что сегодня будет влиять на ход торгов в США, а также последние новости о компаниях и их акциях
Вячеслав Король
Управляющий активами АРТ КАПИТАЛ
korol@artcapital.ua
Зашквар Модерны
Рынок. Американские фондовые индексы Dow Jones и S&P 500 в понедельник снизились вслед за акциями энергетических компаний, отступив от рекордных уровней, которых они достигли в конце прошлой недели.
Давление на рынок акций США оказало падение цен на нефть, вызванное опасениями снижения спроса в Китае в связи с распространением нового штамма COVID-19 "дельта" в этой стране. Оно свидетельствует о беспокойстве инвесторов относительно пандемии и темпов экономического подъема, пишет The Wall Street Journal.
По итогам торгов в пятницу Dow Jones и S&P 500 обновили рекордные максимумы после выхода статданных по рынку труда США, которые превзошли ожидания аналитиков.
Количество рабочих мест в экономике США в июле увеличилось на 943 тыс., максимальными темпами за 11 месяцев, свидетельствуют данные министерства труда. Безработица в стране в прошлом месяце упала до 5,4%, минимального уровня с марта 2020 года, по сравнению с 5,9% в июне. Эксперты в среднем ожидали роста количества рабочих мест в июле на 870 тыс. и снижения безработицы до 5,7%.
Эти данные позволили ненадолго ослабить опасения, связанные с ростом числа случаев заражения COVID-19, отмечает MarketWatch. Но в понедельник тревожные настроения вернулись на рынки.
Цены на нефть продолжили снижаться в понедельник после сокращения по итогам прошлой недели, падение котировок достигало в ходе торгов более 4%, однако к концу сессии замедлилось до 2,4-2,6%.
Акции Exxon Mobil (XOM) Corp. и Chevron Corp. (CVX) подешевели по итогам торгов на 1,1% и 1,7% соответственно. Цена бумаг Diamondback Energy (FANG) Inc. упала на 3,5%.
В США в выходные было выявлено более 100 тыс. новых случаев заражения коронавирусом, что стало самым высоким показателем за шесть месяцев. Чиновники из системы здравоохранения Соединенных Штатов предупредили, что рост числа заболевших, а также летальных исходов продолжит ускоряться, если темпы вакцинации не будут повышены, пишет Associated Press. Отсюда и полёт Модерны, несмотря на то, что привитые точно так же заражаются, как и непривитые, ухудшая статистику.
В итоге индексы показали следующие изменения: Dow Jones -0,3%, индекс S&P 500 -0,09%, а индекс Nasdaq +0,16%.

Корпоратив. Котировки акций Tyson Foods (TSN) Inc. в понедельник подскочили на 8,7%. Американский производитель продуктов питания получил скорректированную прибыль и выручку в третьем финансовом квартале выше ожиданий аналитиков, чистая прибыль компании выросла на 42%.
Акции Hertz Global Holdings Inc. подорожали на 1,9%. Американская компания, занимающаяся прокатом автомобилей, во втором квартале сократила чистый убыток и зафиксировала рост выручки более чем вдвое. Hertz сообщила, что планирует вернуть себе листинг на крупной фондовой бирже до конца текущего года.
Цена бумаг Dish Network Corp. повысилась на 0,7%. Оператор платного телевидения получил во втором квартале чистую прибыль и выручку выше прогнозов аналитиков.
Бумаги Berkshire Hathaway (BRK.B) Inc. прибавили в цене 0,4%. Инвестиционная компания американского миллиардера Уоррена Баффета увеличила чистую прибыль во втором квартале на 6,8% благодаря сильным результатам подразделения, объединяющего промышленные активы компании.
Акции Sanderson Farms (SAFM) Inc. подскочили на 7,4%. Американский производитель мяса птицы подтвердил сделку о продаже бизнеса совместному предприятию Cargill Inc. и Continental Grain Co. за $4,5 млрд. Ранее газета The Wall Street Journal сообщила, что компании близки к заключению соглашения.
Рыночная стоимость DraftKings Inc. увеличилась на 1,5%. Американская букмекерская компания заключила соглашение о покупке Golden Nugget Online Gaming Inc. в рамках сделки, которая оценивается примерно в $1,56 млрд. Акции Golden Nugget взлетели на 50,8%.
Котировки акций American National Group Inc. выросли на 8,8%. Международная страховая компания Brookfield Reinsurance Partners Ltd., принадлежащая канадскому инвестиционному фонду Brookfield Asset Management, договорилась о приобретении американского страховщика за $5,1 млрд.
Капитализация Uber Technologies (UBER) Inc. уменьшилась на 2,3%. Компания намерена разместить облигации на сумму $1,5 млрд, чтобы привлечь средства для финансирования покупки американской Transplace.

Ожидания. Великий и ужасный, возвращается.
Нет, не из страны Оз. А из месседжей властей, добившихся 70%-ой вакцинации, которая вроде как обеспечивает национальный иммунитет. Но не тут-то было. И прессинг продолжается, а это портит настроения акциям на фондовом рынке, ну кроме Модерны и Пфайзера, да ещё отчасти Регенерона. Правда для двух последних – это просто приятная добавка к доходам, тогда как для Модерны – критический продукт в структуре продаж.
Потому и рост Пфайзера с Регенероном выглядит скромно на фоне взлёта Модерны. Последняя, даже с учетом будущих доходов уже переоценена, но кого сейчас интересуют такие мелочи на фоне запугивания властей «великим и ужасным» Дельта. Потому, где остановится Модерна, не понятно.
А вот у остальных компаний с ростом пока проблемы, может кроме АМД. Большинство компаний демонстрируют очень сильные результаты за прошедший квартал, несмотря на негативные экономические последствия пандемии COVID-19, однако это не приводит к резким скачкам акций.
Порядка 80% компаний индекса S&P 500 уже опубликовали отчетность за второй квартал - и прибыли 86% из них превысили ожидания рынка, что является рекордом, свидетельствуют данные S&P Global.
Прибыли технологических компаний, представителей сферы здравоохранения и производителей потребительских товаров не первой необходимости оказались лучше прогнозов в 90% случаев. Сокращение расходов и восстановление продаж, снизившихся в период пандемии, привело к росту показателя операционной маржи компаний S&P 500 во втором квартале до 13,1%, что также является рекордом.
Рынок, однако, реагирует на сильную отчетность без особого энтузиазма, пишет газета Financial Times.
Так, акции Apple Inc. подешевели более чем 1% на следующий день после того, как компания опубликовала квартальную отчетность. Стоимость акций Alphabet Inc. выросла на 3%, а бумаг Microsoft Corp. - практически не изменилась после публикации компаниями квартальных результатов, оказавшихся существенно лучше ожиданий рынка.
Согласно данным UBS, динамика котировок акций компаний с отчетностью сильнее прогнозов была лучше рынка в среднем лишь на 10 базисных пунктов (35 б.п. в предыдущем квартале). В то же время динамика бумаг компаний с более слабыми, чем ожидалось, результатами, была хуже рынка в среднем на 1%.
Инвесторы, возможно, не верят в то, что рост прибылей, а также показателей рентабельности американских компаний будет устойчивым. Повышение показателя операционной маржи компаний индекса S&P до рекордного уровня обусловлено, в частности, сокращением ими расходов, а также роспуском банками резервов на возможные потери по ссудам, сформированных в прошлом году. Удерживать рентабельность на высоком уровне в будущем будет сложнее, отмечают экономисты.
Но не только эти факторы на уме у инвесторов. Есть ещё инфляция, и её никто не отменял, если даже забыть о «страшном и ужасном». И Рафаэль Бостик более чем прозрачно об этом напомнил. Федеральная резервная система США должна рассмотреть вопрос о сворачивании программы ежемесячного выкупа активов в этом году в случае дальнейшего уверенного роста числа рабочих мест в стране.
По его словам, американская экономика продолжает восстанавливаться после спада, вызванного пандемией COVID-19, и это происходит быстрее, чем первоначально ожидалось, что может создать условия для более ранней корректировки денежно-кредитной политики.
"Мне кажется, что, если нам удастся сохранить это еще месяц или два, мы достигнем существенного прогресса в движении к цели [полной занятости], и нам стоит подумать о том, какой должна быть наша новая политика", - сказал Бостик.
Он также отметил, что выступает за быстрое сворачивание стимулирующих мер ФРС при одинаковых темпах сокращения выкупа как US Treasuries, так и ипотечных облигаций. "Я уверен, что эти рынки будут продолжать функционировать даже в случае более быстрого отказа от [стимулов]", - сказал он.
Ну вот как в такой ситуации расти? Потому мы и видим крайнюю неуверенность широкого индекса последние три недели. Как бы не сорваться вниз на том же ковиде. На часовых фьючерсах уже два медвежьих поглощения и общая слабость. Сегодня квартальная производительность труда и затраты на единицу рабочей силы, но квартальные данные оказывают меньшее влияние, чем уже вышедшие данные за месяц. А вот ковидом власти продолжают давить.
Все понимают, что локдауны в США маловероятны. Но Штаты не живут только внутренним спросом. А ряд стран, включая Китай, начинают вводить ограниченные локдауны, и это сказалось, и на рынке нефти, и скажется на фондовом рынке. Индексы на максимумах, угроза сворачивания стимулов на носу.
Потому сейчас нужно держать нос по ветру. Коррекция не будет такой глубокой, как на изломе зимы и весны год назад, но все равно достаточно существенная, по отношению к тем просадкам, которые мы наблюдали последние 10 мес. Технически дном видится уровень 3900. При худших раскладах для быков это может быть и 3500.
Когда это начнётся, трудно сказать. Сильно зависит от нагнетания истерии с ковидом. Если этот год продолжит быть годом повторяющихся событий, то коррекция может начаться в начале осени. Если запугают раньше, то и на изломе лета. Да хоть сегодня. Но именно сегодня для этого нет явного триггера.

Сегодня в фокусе инвесторов
Основные корпоративные и рыночные события сегодняшней сессии
Также читайте
Подборки статей, инвестиционных портфелей от АРТ КАПИТАЛ

Узнавайте о новых статьях, мероприятиях и промо акциях