7 сентября 2021
Затяжная консолидация с положительным прогнозом



Узнайте, что сегодня будет влиять на ход торгов в США, а также последние новости о компаниях и их акциях
Вячеслав Король
Управляющий активами АРТ КАПИТАЛ
korol@artcapital.ua
Затяжная консолидация с положительным прогнозом
Рынок. Американские фондовые индексы завершили торги в пятницу без единой динамики, при этом индикатор Dow Jones Industrial Average продемонстрировал недельный спад на фоне не оправдавших ожидания статистических данных по рынку труда.
Количество рабочих мест в экономике США в августе увеличилось на 235 тыс., минимальными темпами за 7 месяцев, свидетельствуют данные министерства труда. Согласно пересмотренным данным, в июле показатель вырос на 1,053 млн, а не на 943 тыс., как сообщалось ранее. Безработица в стране в августе упала до 5,2%, минимального уровня с марта 2020 года, по сравнению с 5,4% в июле.
Эксперты в среднем ожидали роста количества рабочих мест в августе на 750 тыс. и снижения безработицы до 5,2%.
Ситуация на рынке труда является одним из основных ориентиров для Федеральной резервной системы (ФРС) США при принятии решений относительно денежно-кредитной политики. Глава ФРС Джером Пауэлл подчеркнул необходимость улучшения показателей по рынку труда перед тем, как регулятор сможет начать сворачивать масштабную программу выкупа облигаций.
Тем временем индекс деловой активности в сфере услуг США (ISM Non-Manufacturing) в августе снизился до 61,7 пункта с рекордного июльского уровня в 64,1 пункта, свидетельствуют данные Института управления поставками (ISM). Консенсус-прогноз экспертов, опрошенных Trading Economics, предусматривал падение индекса до 61,5 пункта. Значение индекса выше 50 пунктов говорит о росте деловой активности в сфере услуг, ниже - об ослаблении.
В итоге индексы показали следующие изменения: Dow Jones -0,21%, индекс S&P 500 -0,03%, а индекс Nasdaq +0,21%.

Корпоратив. Акции Broadcom (AVGO) Inc. выросли на 1,2%. Один из крупнейших мировых производителей полупроводниковой продукции в третьем квартале 2021 финансового года увеличил чистую прибыль в 2,7 раза, а также дал хороший прогноз на текущий квартал.
Бумаги Hewlett Packard Enterprise (HPE) Co. подорожали на 0,6%. Поставщик решений в сфере IT и телекоммуникационных услуг получил прибыль и выручку лучше ожиданий аналитиков в третьем финансовом квартале и сообщил, что планирует обратный выкуп акций на сумму до $250 млн в четвертом финквартале.
Котировки акций Walmart Inc. (WMT) выросли на 0,5%. Крупнейшая в стране компания розничной торговли по объему выручки сообщила, что поднимет минимальную зарплату сотрудников до $12 в час.
Акции General Motors (GM) Co. опустились на 0,3%. Американский автопроизводитель объявил о приостановке производства автомобилей на восьми заводах в Северной Америке в течение следующих двух недель.
Бумаги Kraft Heinz Co. (KHC) подешевели на 0,7%. Производитель продуктов питания заплатит $62 млн для урегулирования претензий Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) США, касающихся манипулирования данными о расходах компании с целью завышения прибылей.
Американская нефтекомпания Chevron Corp. (CVX) готовится защищаться от потенциальной угрозы со стороны инвесторов-активистов, один из которых ранее уже вмешался в дела конкурирующей Exxon Mobil Corp., пишет The Wall Street Journal со ссылкой на осведомленные источники.
В последние недели топ-менеджеры Chevron встречались с представителями хедж-фонда Engine No. 1, с которым поделились своими планами относительно сокращения объемов выбросов.
Engine No. 1 ранее в этом году провела успешную кампанию, внедрив трех своих представителей в совет директоров Exxon. Хедж-фонд, владеющий небольшой долей Exxon, привлек на свою сторону более крупных акционеров, продвигая идею о том, что Exxon должна уделять больше внимания развитию направления "зеленых" технологий, сокращая расходы на нефтегазовые проекты.
На данный момент хедж-фонд не заявлял о намерении предпринимать атаку на Chevron, и соответствующее решение пока не принято, отмечают источники.
Однако, по их словам, он рассматривает такую возможность и обсуждает с другими инвесторами создание группы для покупки акций Chevron на случай, если решит запустить следующую кампанию.
Chevron изучила ситуацию с Exxon и поняла, что ей необходимо срочно донести до инвесторов свои планы, связанные с энергетическим переходом, говорят источники.
Американский авиастроительный концерн Boeing Co., вероятно, не сможет возобновить поставки самолетов 787 Dreamliner клиентам, по крайней мере, до конца октября, поскольку его инженеры не смогли убедить регулятора одобрить их метод проверки качества самолетов, пишет The Wall Street Journal со ссылкой на информированные источники.
Приостановка поставок самолетов Dreamliner лишила Boeing важного источника доходов. Кроме того, учитывая, что поставки Dreamliner практически не осуществляются уже почти год, клиенты Boeing получат возможность отказаться от заказов или инициировать пересмотр контрактов.
По данным на конец июня, у компании было 100 готовых самолетов Dreamliner общей стоимостью более $25 млрд. Boeing приостановила поставки Dreamliner в октябре 2020 года и возобновила их в марте 2021 года, однако уже в мае они вновь были прерваны из-за выявленных проблем с качеством.
В начале августа специалисты Boeing по контролю качества продукции представили на рассмотрение своих коллег из Федерального управления гражданской авиации (FAA) три самолета, которые должны были служить образцом для оценки того, как были произведены все готовые самолеты Dreamliner. Однако, по крайней мере, один из инженеров Boeing, представляющих в компании FAA, не согласился с тем, что представленные самолеты являются репрезентативными образцами, и сообщил об этом регулятору.
В связи с этим FAA предъявило дополнительные требования Boeing. В частности, компании придется расширить выборку самолетов для проверки производственных процессов до 10 единиц. Представитель FAA заявила, что регулятор не одобрит метод проверки качества самолетов Boeing до тех пор, пока все его эксперты не будут полностью удовлетворены.
Акции Boeing подешевели на 1,2% по итогам торгов в пятницу. С начала текущего года их стоимость снизилась на 1,9%.

Ожидания. Ситуация на предыдущей неделе нередко выглядела как костёр оптимизма, который, перед уходом заливают водой. Иногда существенный рост сопровождался мощный фиксингом. Полупроводники за неделю показали в общем-то ноль, хотя потенциал был приличный, и был признак пробоя исторического сопротивления и взятие нового максимума.
Но пока все попытки хорошо подрасти используются, видимо, для успешного закрытия позиций ввиду ожиданий повышенной осенней волатильности, как любят мутно выражаться аналитики с Уолл-стрит, что на общечеловеческом языке означает ожидание серьёзной коррекции.
Посмотрим, куда ещё вскарабкаются индексы до коррекции, ибо фьючерсы пока выглядят спокойно, а индексы пока чётко движутся по тренду, не показывая готовность выпасть из него. Сейчас фьючерсы в боковике уже пятый день ,и по факту - в лёгком минусе, но, по-любому, находятся даже выше первой поддержки. Только сильный поход ниже 4520 может вызвать нехорошие предчувствия у быков и желание закрыть позиции. Пока все в норме, все ждут продолжения банкета в тренде.
Потому, до заседания может произойти последний задёрг наверх. Почему, задёрг? Просто то, что мы наблюдаем по NASDAQ в виде фактически безоткатного роста с третьей декады августа, вызывает опасения серьёзного отката после завершения третьей волны роста.
В пятницу развернулся к следующей волне роста индекс полупроводников. Есть предпосылки, что на третью волну роста от нижней границы ростового канала пойдёт и Фейсбук с потенциалом прироста порядка 5-6%. Есть шансы и у самих индексов порасти некоторое время, но здесь возникает вопрос первого провала. Иногда первый минус бывает таким, что съедает рост за предыдущую неделю. А стоп от открытия с гэпом не спасает.
Но… пока… явного сигнала к быстрому падению нет. И главное, пока не проявился триггер, или его не хотят замечать.
Рынок кажется неуязвимым для плохих новостей, что необычно. Это даже пугает, потому что говорит о том, что инвесторы спокойно относятся к опасности.
С 1963 года было десять временных интервалов, когда S&P 500 не падал более чем на 5% на протяжении более 200 торговых дней. Но эти периоды отличаются от текущего, поскольку тогда общая ситуация была спокойной. В этот раз крупные события приводят к сильным изменениям в различных секторах и акциях, но ни одно из них не помешало устойчивому росту рынка в целом.
Единственным объяснением этого может быть отсутствие альтернативы акциям, поскольку доходность облигаций низкая, а крипта пока воспринимается как высокорисковый инструмент трейдинга, а не инвестирования.
Между тем начинает вырисовываться потенциал снижения прибыльности компаний США, что всё больше беспокоит инвесторов и аналитиков. Затраты растут, а сбои в цепочках поставок негативно сказываются на продажах товаров, в то время как спрос продолжает повышаться.
Компания Brown-Forman (BF.B), в том числе выпускающая виски Jack Daniel's, на прошлой неделе заявила, что нехватка стеклянной тары, высокие цены на агаву, которую используют при производстве текилы, и повышение других расходов привели к сокращению валовой маржи на 70 базисных пунктов. О давлении на рентабельность в последнее время заявляли и другие известные производители продуктов и потребительских товаров, поскольку сбои в цепочках поставок сохраняются.
По данным глобальной логистической компании CH Robinson, надежность расписания морских перевозок ужасна: вероятность прибытия судна вовремя составляет 35% по сравнению с 80% в это время в прошлом году. Спрос на грузовые авиаперевозки резко вырос. Некоторые более крупные терминалы, такие как Чикаго, сообщают о задержках до двух недель. Ураган "Ида" еще более усугубил ужасную ситуацию в сфере грузовых перевозок.
Нехватка рабочей силы также является частью проблемы. Количество вакансий в США остается на рекордном уровне. Кроме того, пандемия COVID-19 продолжает сказываться на Азии. Так, Вьетнам закрыл фабрики, чтобы остановить распространение коронавируса. Страна является вторым по величине поставщиком одежды, обуви и туристических товаров в США.
Объем невыполненных заказов в стране в августе остался на исторически высоком уровне, свидетельствуют результаты опроса Института управления поставками (ISM). Это свидетельствует о том, что производство не может справиться с продолжающимися ростом новых заказов. Компании советуют покупателям в преддверии праздников идти в магазины или на интернет-сайты как можно раньше, иначе они рискуют не получить свои покупки вовремя.
Это говорит о том, что в сезон отчетности, который начнётся через месяц, отчеты могут оказаться слабее ожиданий. Причем, причины будут техническими и неустранимыми. Нарушение цепочек может сказываться до лета 2022 года, что может отразиться в слабых или мутных гайденсах. Если рынок войдёт в зону турбулентности по результатам заседания ФРС, то сезон отчетности может поддержать коррекцию. Но это начнётся не обязательно сегодня. И скорее всего, не сегодня, несмотря на лёгкий минус по фьючерсам. Нет подтверждённого сигнала на разворот вниз.
Потому, как мы и назвали сегодняшний обзор, выход из затянувшейся консолидации должен быть наверх. Хотя технологи и особенно полупроводники выглядят слабо. И пока это касается короткой перспективы. Ибо глубокая коррекция обусловлена не только медленным восстановлением слаженности экономики, но и новым агрессивным штаммом, который идёт на смену "Дельте", и против которого нынешние вакцины будут или неэффективны или слабоэффективны, что почти одно и то же. Потому в среднесрочной перспективе коррекция весьма ожидаема.

Сегодня в фокусе инвесторов
Основные корпоративные и рыночные события сегодняшней сессии
Также читайте
Подборки статей, инвестиционных портфелей от АРТ КАПИТАЛ

Узнавайте о новых статьях, мероприятиях и промо акциях