Мифы инвесторов: активная стратегия круче пассивной
Всегда быть «богом» фондового рынка невозможно, поскольку даже кукловоды ошибаются, не говоря уже о простом инвесторе.
Вячеслав Король
Управляющий активами
ООО "КУА "АРТ-КАПИТАЛ МЕНЕДЖМЕНТ"
Фондовые гуру, учителя и тренеры
Все инвесторы сталкивались с различными «курсами молодого бойца» фондового рынка: семинарами, вебинарами, курсами, тренингами. В большинстве случаев их ведет опытный трейдер, который нередко убеждает начинающих инвесторов использовать различные активные стратегии на фондовом рынке. Крайне редко, или в гораздо меньшем интервале выделенного времени говорится о пассивных стратегиях.

Как правило, рассказчик, приводит примеры, как он круто заработал на реализации стратегий «рыночного опережения», торговле в канале, скальпинге. Как он предугадал/просчитал/прозрел, когда купить и когда продать конкретную акцию. Как он долго и филигранно настраивал своего «робота», а теперь «курит бамбук» и думает, куда девать постоянно падающие деньги))). При этом крайне редко и неохотно рассказывают, какие убытки он получил на этой стратегии от торговли с другими акциями.

Всё дело в том, что если бы он и правда был настолько успешным, то вряд ли бы взялся за преподавание, вместо того, чтобы «рубить капусту» за терминалом.
Откуда столько скепсиса? Богатый опыт работы на рынке и наблюдения доходности портфелей различного состава на продолжительном отрезке времени. У всех, и у меня тоже, бывали периоды, когда по рекомендациям рынок был переигран в 1,5-2 раза по доходности. Но потом были и отставания от рынка. Не существует в природе таких спецов, кто переигрывал бы всегда, иначе о них было бы известно всему миру. Реально, всегда переигрывать рынок мог бы только Бог, без шуток. Все остальные, даже самые маститые гуру и «приближённые к Богу», ошибались. И цена этих ошибок тем больше, чем больше апломба и самоуверенности.
Правда есть ещё и ознакомительные курсы для клиентов, где не рассказывают о собственных успехах, а просто учат торговать и делать инвестиционный выбор. Такие курсы весьма полезны, если начинающий инвестор никогда не вкладывал средства в рисковые инструменты. Их стоит посетить, чтобы агрегировано получить стартовые знания и навыки.
Отличить попытку заработать на обучении от реального обучения достаточно несложно, даже из того, что написано выше. Наиболее ясным и понятным критерием различия является тип субъекта обучения. Если вас учит «разъездной эмисар», эксплуатирующий своё имя или имена известных инвестбанков, в которых он поработал, то эффективность от такого обучения будет невысока, по сравнению с затраченными средствами.

Да, и на таких мастер-классах вы может почерпнуть полезное, но концентрация полезности будет несравнимо уступать индивидуальному обучению, ибо нацелена на удовлетворение широкой и разношерстной аудитории. И даже если спикер действительно опытный, он не сможет учесть индивидуальный уровень подготовки, ориентируясь на новичков. И если слушатель уже имеет некоторый опыт или знания, то значительная часть проплаченного времени может оказаться для него «мимо кассы».

И совсем другое дело, если обучение – просто услуга инвесткомпани, которую по определённой устоявшейся программе, индивидуально или в небольшой группе, реализуют опытные трейдеры, без акцентации на персональных гиперуспехах. Такими курсами стоит воспользоваться, ибо они радикально экономят время в сравнении с попытками получить те же знания и навыки из книг и интернета.
На фондовом рынке есть анекдот о неудачной операции спекулянта, когда, купив неудачно актив перед его падением, в процессе падения и нежелания продавать с убытком, спекулянт сказал сам себе: «По этой позиции я стал инвестором» :).

Суть в том, что инвесторы принципиально отличаются от трейдеров-спекулянтов тем, что всегда зарабатывают только на длинных позициях (покупка ради продажи по более высокой цене), и, как правило, в долгосрочной перспективе. Трейдеры же зарабатывают, и на длинной, и на короткой позиции (продажа ради покупки в будущем по более низкой цене), и крайне редко входят в неё больше, чем на 1-3 месяца для самых продолжительных интервалов. Как правило, это позиции от нескольких минут до нескольких дней.

На выбор того, кем станет очередной начинающий клиент инвестиционной компании, влияет несколько ключевых факторов.

Первый – это время, которое можно выделить для инвестиционных операций. Если человек плотно занят на основной работе, есть семья, хобби и потребность в полноценном отдыхе, то у него прямая дорога стать инвестором. Если же времени достаточно, то может возникнуть ситуация выбора между спекуляциями и инвестированием. Можно попробовать себя в любом амплуа. А можно открывать позиции любых горизонтов, формируя личный опыт, и в качестве инвестора, и в качестве трейдера. Последний опыт поможет со временем уверенно войти на срочный рынок производных ценных бумаг.

Инвесторы, как правило, используют две пассивные стратегии: индексную и «купил и держи». Обе говорят сами за себя. Индексную самому клиенту реализовать архисложно, если не обратиться к таким инструментам как биржевые индексные фонды (на спот-рынке) или как фьючерс на индекс (на срочном рынке). Большинство же инвесторов начинают со стратегии «купил и держи». Т.е., по рекомендациям аналитиков покупают определённые недооцененные акции и ждут, когда они вырастут. Продают тоже по рекомендациям аналитиков. Поскольку есть сходство с Буратино, который ждал, когда вырастет дерево, увешанное сольдо, на фондовом жаргоне таких инвесторов называют «буратинами».
При всей ироничности, «буратины» на фондовом рынке США – не в «стране дураков». И спекулянты, которые так иронично называют инвесторов, часто по доходности отстают от «буратин», особенно тех, кто не мудрствуя лукаво вложился в индекс через биржевой фонд (ETF).

Исследования по доходностям хедж-фондов с активным управлением с плечом и без плеча, показывают интересную закономерность. В отдельные годы такие фонды могут переигрывать рынок. Могут и несколько лет переигрывать – так было с фондами Сороса и Баффета. Но на отрезке времени 10-20 лет хедж-фонды отстают от роста индекса, а сам индекс отстаёт от американских казначейских облигаций на интервале 30-100 лет.

С другой стороны, если бы те же Сорос или Баффет вложили стартовые капиталы в индекс, они были бы гораздо "беднее", чем они есть сегодня. И это при весьма активной благотворительной деятельности. Т.е., поиск недооцененного, удача от попадания в мейн-стрим и дисциплинированная своевременная продажа приносят возможность получения сверхприбылей. И, как правило, это все долгосрочные инвестиции, а не спекулятивные краткосрочные операции.

Несомненно, есть таланты, одна моя знакомая, сидя в декрете за счет активной спекулятивной торговли только на украинском рынке акций весьма достойно помогала семейному бюджету. И торговать она начала сразу, без всякого инвестиционного опыта. Если такой талант проявляется, то его не стоит закапывать в землю.
Но если его нет, то лучше все же «классика» - купил по совету аналитиков и продаю по совету аналитиков или по собственному усмотрению (если есть опыт и свои наработанные установки). Как минимум, с этого стоит начать. Можете проверить этот совет, заведя два отдельных портфеля (если есть на это время и деньги) – торговый и инвестиционный. И посмотрите через пять лет, какой больше принесёт прибыли. У большинства, кто готов был честно поделиться опытом именно активной торговли, инвестиционные позиции, которые открывались на сроки от месяца и более, оказывались более прибыльными, чем «активность ради активности» в стиле последнего заезжего гуру.

Потому вторым определяющим фактором (первый был время) для стратегии заработка на рынке рисковых финансовых является ваша склонность к риску. Чем она меньше, тем вы больше инвестор, и чем выше – тем больше у вас может проявиться крен в область спекуляций. Но пробовать стоит всё, чтобы не было ощущения, что прибыль проходит мимо вас. Лучше иметь ощущение рационального выбора по своей склонности, тогда будет уверенность, что вы на своём месте. Итогом окажется хороший заработок при оптимальных затратах времени и душевных сил.

Последнее уточнение – не лишнее и не сказано в шутку. Спекуляции с полной персональной ответственностью и с долговым рычагом (без возможности хотя бы частично разделить ответственность с аналитиками, пусть даже для простого самооправдания) в интервале приобретения опыта стоят миллиардов нервных окончаний, которые не восстанавливаются.
Трейдерство не портит нервную систему явно выраженных талантов.
Если такового не имеется, то в результате будет, и нездоровый сон, и сомнительная эффективность по сравнению с средне- и долгосрочными инвестициями.

Потому и наблюдается картина, что многие клиенты инвестиционных компаний, начавшие с активных спекуляций, в конце концов, превращаются в опытных «буратин».
Совет для начинающих – начните вкладывать по рекомендациям аналитиков. А потом, наблюдая за собой и своими наклонностями, определите наиболее свойственный вашей натуре сегмент активности на рынках рисковых инструментов.
Также читайте
Подборки статей, инвестиционных портфелей от АРТ КАПИТАЛ
Узнавайте о новых статьях, мероприятиях и промо акциях